A股市场环境与行业趋势 - A股第三次站上4000点，当前市场呈现结构性分化特征，而非普涨格局，需要精选优质赛道 [1] - 当前A股质量更优且估值处于相对低位 [1] - 多家券商建议关注新质生产力领域，特别是顺应国家战略、拥有技术壁垒的科技企业，医疗大健康板块受"十五五"与三季报业绩改善双重加持 [1] 医疗器械行业宏观背景 - "十五五"规划将"加快建设健康中国"置于优先位置，支持创新药和医疗器械发展 [3] - "推进全民健康数智化"的战略方向与龙头企业重点布局的智慧医疗、数智化生态高度契合 [4] - 行业需求端迎来实质性回暖，2024年第四季度起国内医疗设备招标增速开始修复，2025年8-9月招标金额呈现稳步爬升态势 [5] 迈瑞医疗业绩拐点与财务表现 - 公司第三季度单季收入达90.91亿元，同比增长1.53%，环比增长6.88%，在连续两个季度承压后首次实现单季收入同比转正 [8] - 第三季度单季净利润25亿元，同比下降18.69%，但利润降幅较上半年已明显收窄 [8] - 公司预计第四季度营收同比增长幅度将较第三季度进一步扩大 [8] - 第三季度国际业务收入同比增长11.93%，在总营收中占比达到50.6%，历史上首次突破半数 [15] 迈瑞医疗分业务板块表现 - 生命信息与支持产线第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中微创外科业务增速超过25%，该产线国际化程度最高，前三季度国际收入占比达70% [10] - 医学影像产线第三季度收入16.89亿元，同比基本持平，其中国际影像业务实现高个位数增长，超高端超声前三季度收入实现翻倍 [10] - 体外诊断产线第三季度收入36.34亿元，同比下降2.81%，但公司在化学发光、生化、凝血等细分领域市占率持续提升，国际体外诊断业务保持双位数增长，国际收入占比达37% [10] 迈瑞医疗全球化战略与展望 - 公司宣布赴港上市，意图借助香港国际化平台吸引全球顶尖人才，达成"资本全球化"与"业务全球化"协同共进 [13] - 中国医疗器械出海逻辑已从"成本优势"和"贸易输出"升级为"技术领先+系统化服务"双引擎驱动模式 [14] - 公司在欧洲市场业绩增速超过20%，高端市场突破成效显著 [15] - 公司目标在2030年前跻身全球医疗器械TOP10行列 [15] 估值与机构观点 - 公司当前PE（TTM）约为29.89倍，处于上市以来中等偏低区间，呈现出较高的安全边际与明确的修复空间 [18] - 机构指出公司受益于集采影响逐步出清、疫后需求复苏与海外产能释放，业绩拐点清晰，估值处于历史低位，具备较强安全边际与修复弹性 [18]