六氟磷酸锂价格走势 - 四季度以来六氟磷酸锂现货价格从9月末的6.1万元/吨升至10月末的10.75万元/吨，月度涨幅达到76% [1] - 四季度以来截至11月3日市场均价已升至8.03万元/吨，而三季度国内平均价为5.35万元/吨 [4] - 价格从今年7月一度跌破5万元/吨反弹，2022年2月曾达到59万元/吨的高点 [3] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨由下游新能源与储能产业需求爆发、供给端产能集中且扩产谨慎的供需矛盾及原材料价格波动共同推动 [2] - 需求端逐步进入旺季，电池企业排产情况持续好转 [3] - 行业近几年资本开支低位运行，供应紧平衡状态可能持续至2026年 [2][5] 未来价格展望 - 综合企业反馈，今年11月、12月价格仍可能进一步上涨，散单价格已达11万元/吨 [5] - 头部企业普遍看好明年六氟磷酸锂价格走势，但认为价格波动幅度将趋于理性，不会重现上一轮周期的暴涨行情 [8] - 短期内市场供应紧平衡状态可能持续至2026年，价格仍有上行空间 [5] 行业竞争格局 - 2024年国内六氟磷酸锂有效产能约37万吨/年，天赐材料、多氟多、天际股份产能分别为11万吨、6.5万吨和3.7万吨 [6] - 三家企业市场份额合计达到66%以上，行业集中度进一步提升 [6] - 未来供给端增量主要来源于头部企业，多数小企业缺乏扩产信心和能力，行业集中度预计将进一步提升 [6] 企业产能与扩张计划 - 天赐材料计划通过技改提升产能，相关手续正在办理中 [7] - 多氟多有2万吨募投项目待建，仍在推进环境评估等项目手续，进度难以人为提前 [7] - 天际股份计划新增1.5万吨产能，预计2026年9月才能实现实际产出，预计明年出货量将超过5万吨 [8] 企业盈利影响 - 原材料碳酸锂价格10月份涨幅不足10%，远小于六氟磷酸锂76%的涨幅，产品价格涨幅超过原材料，六氟磷酸锂业务扭亏有望 [9] - 天际股份三季度亏损0.49亿元，主要来自于六氟磷酸锂业务，若剔除碳酸锂套保亏损影响，亏损会更少 [9] - 六氟磷酸锂价格的反弹有望修复相关企业盈利能力，最快四季度开始体现 [8] 机构观点与目标价 - 机构于11月3日给出天赐材料67.75元的目标价，较公司最新收盘价有接近70%的潜在上涨空间 [3][10] - 机构预计天赐材料2025年、2026年归母净利润分别为10.6亿元和51.8亿元 [10] - 招商证券、中国银河和中原证券三家券商将天赐材料推荐为2025年11月金股 [10] 股价市场表现 - 从8月初至11月3日，天赐材料、多氟多、天际股份股价涨幅分别为250.3%、119.9%和113.4% [11] - 自8月初六氟磷酸锂价格触底反弹以来，三家头部企业股价全部翻倍，天际股份累计涨幅达250% [11]