合资企业核心交易结构 - 星巴克与博裕资本成立合资企业以运营其在中国市场的零售业务 [2] - 博裕资本将持有合资企业最多60%的股权，星巴克保留40%股权 [3] - 交易基于约40亿美元（cash-free, debt-free）的企业价值进行，博裕资本将为此支付对价 [3] - 星巴克将继续拥有星巴克品牌及知识产权，并将其授权予新合资实体使用 [3] 中国业务估值与财务影响 - 星巴克预计其中国零售业务总价值将超过130亿美元 [4] - 总价值由三部分构成：向博裕出售控股股权所得、星巴克保留股权的价值、以及未来十年或更长期特许权使用费收益的净现值 [4] - 截至2025年9月28日季度，星巴克中国净收入为8.316亿美元，较上年同期的7.837亿美元增长6% [9] - 同期可比门店销售额增长2%，交易次数增长9%，客单价下降7% [9] 市场地位与增长战略 - 中国是星巴克全球最重要且增长最快的市场之一 [2] - 合资企业将结合星巴克的全球品牌、咖啡专长与博裕资本对中国消费者的深刻洞察 [5] - 战略重点包括提升顾客体验、加速饮品与数字平台创新、拓展至新城市和区域 [5] - 合资企业总部设于上海，目前拥有8,011家门店，并有共同愿景将门店数量逐步增长至20,000家 [6][8] - 截至2025年9月28日，星巴克在中国门店总数较上年同期的7,596家增长5% [9] 公司历史与合作伙伴背景 - 星巴克进入中国市场已超过26年，于1999年开设首家门店 [8] - 博裕资本是一家领先的另类投资公司，此次合作标志着星巴克在中国发展的新篇章 [2][5] - 此前有报道称包括凯雷、博裕、EQT、高瓴投资、腾讯、京东等多家机构对星巴克中国业务表现出兴趣 [9]