交易核心信息 - 星巴克咖啡公司与博裕投资达成战略合作，共同成立合资企业运营星巴克在中国市场的零售业务[1] - 博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并继续作为品牌与知识产权的所有者和授权方[1] - 交易基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕投资将获得其相应权益[1] - 星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，包括出让合资企业控股权益所得、保留的权益价值以及未来持续支付的授权经营收益[1] 合资公司运营与扩张计划 - 新成立的合资企业总部设在上海，将管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店[3] - 双方致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家[3] - 合作旨在加速星巴克在中国市场特别是中小城市及新兴区域的拓展[3] 合作方背景与战略意图 - 博裕投资是中国领先的另类资产管理公司，成立于2011年，在香港、北京、上海和新加坡设有办公室，投资组合超过200家企业[5][6] - 星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安表示博裕在本地市场的经验与专长将有力加速中国市场拓展[3] - 博裕投资合伙人黄宇铮称将融合星巴克在全球咖啡行业的领导力与博裕深度的本地市场洞察，致力于加速增长[5] - 星巴克执行副总裁兼中国首席执行官刘文娟认为此次强强联合将助力释放巨大的市场潜力，并推动中国精品咖啡行业的升级[5] 博裕投资的投资履历 - 博裕投资由平安集团前总经理张子欣和TPG资本前中国区高管马雪征成立，李嘉诚基金会已落实入股博裕投资[6] - 博裕资本曾参与投资阿里巴巴、网易云音乐、完美日记、药明康德等明星项目[6] - 2025年5月，博裕资本收购北京SKP约45%股权，交易估值达40亿~50亿美元[6] - 今年上半年，博裕投资是蜜雪冰城（蜜雪集团）、宁德时代、恒瑞医药、海天味业等公司上市的基石投资者[7] 星巴克中国业务表现与市场背景 - 星巴克在2025财年全年（截至2025年9月28日），中国市场门店数量突破8000家，净收入高达220亿元人民币，增长了近5%[9] - 第四财季中国业务同店销售增长了2%，交易量则增长了9%[9] - 星巴克自2024年7月底开始探索在中国引入战略合作伙伴，今年7月透露超20家机构对收购感兴趣，最终博裕资本和凯雷集团进入最后一轮竞逐[9] - 行业分析认为，星巴克找到资本方合作后，接下来的方向应该是加速推动本土化发展，可借鉴麦当劳中国和百胜中国引入本土化资本后加速开店的经验[10]