当前市场环境与风险 - 新股市场非常活跃，反映投资者愿意承担风险，整体投资环境相当乐观 [1] - 市场未来可能出现10%至15%的回调，主要源于部分资产价格过高而非宏观经济急降 [1] - 无论股市或债市估值均不便宜，且贵金属及加密货币市场存在投机行为，短期估值存在挑战 [1] 政策与风险前景 - 放宽金融监管利好企业盈利增长 [1] - 政策失误风险及地缘政治不确定性仍然存在，但系统性风险或已收敛 [1] - 市场讨论焦点已从股票风险承担转向估值本身，明年市场展望将回归企业盈利基本面 [1] 企业表现与投资主题 - 消费者及企业数据相对稳健，市场将呈现分化局面 [1] - 无需投入必要资金发展人工智能同时能持续创造良好收益的企业将表现优异 [1] - 部分主题仍具长期可持续性 [1]