进入中国26年后，星巴克站到了新的起点。 2025年11月4日，博裕资本以40亿美元，拿下星巴克中国约60%的股权与特许经营权，与星巴克成立合资公司共同经营在华业务，成为长达一年的星巴克 中国竞购中唯一的获胜者。而在此轮交易中，星巴克中国的估值超过了130亿美元。 这是2025年全球消费市场上最受瞩目的一次收购。 先后参与的竞购者达30多家，他们普遍给出的报价在星巴克中国2025年预计EBITDA的10倍，甚至15倍。这种估值测算方法参考了企业价值（EV）与息税 折旧摊销前利润（EBITDA），反映了资本市场对一家企业的盈利能力的评价。 这同时是强烈的积极信号。瑞幸咖啡现在的估值是其未来预计EBITDA的9倍，2017年麦当劳中国出售时，公开数据测算称它的价格约是EBITDA的11倍。 这一年来，中国私募股权与巨头纷纷加入竞投。 博裕资本、高瓴资本和春华资本年初率先举牌，他们曾投出阿里巴巴、百胜中国、美团、猫眼娱乐喝腾讯等大公司；年中，瑞幸咖啡的大股东大钲资本加 入。9月，红杉中国杀入决赛圈；而腾讯、京东、美团和华润等公司也在名单之列。 他们的对手包括KKR与麦当劳中国前股东凯雷，这两家机构同样深谙中国的消费 ...