合作交易核心 - 星巴克与博裕投资成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务 [1] - 博裕投资支付约40亿美元，获得合资企业最多60%的股份，星巴克保留40%股权 [1] - 星巴克中国零售业务估值预计将超过130亿美元，此估值包含交易款项、剩余股权及未来十年授权费 [3] 中国市场战略与运营 - 新合资企业总部设于上海，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店 [3] - 双方计划未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家 [3] - 合作旨在加速星巴克在中国市场，特别是中小城市及新兴区域的拓展 [3] - 星巴克中国同店销售额在第四财季增长2%，交易量增长9% [8][11] - 星巴克在2025财年全年中国市场净收入高达220亿元人民币，增长近5% [11] 星巴克全球财务表现 - 星巴克第四财季营收95.7亿美元，高于分析师预期的93.4亿美元 [6] - 公司第四财季每股盈利52美分，低于分析师预期的56美分 [6] - 公司第四财季营业利润率降至2.9%，去年同期为14.4% [6] - 星巴克在全球范围内的可比销售额增长1%，美国市场可比销售额持平 [8] 行业背景与竞争环境 - 阿拉比卡咖啡豆全球价格在当年涨幅超过20%，在2024年上涨70% [8] - 在以瑞幸为代表的众多本土咖啡品牌竞争压力下，星巴克决定出售中国业务部分股权 [8] - 星巴克探索引入战略合作伙伴的过程历时一年多，超20家机构曾表示兴趣 [12] 博裕投资背景 - 博裕投资是一家成立于2011年，深耕中国市场的另类资产管理公司 [9] - 公司投资组合超过200家企业，曾参与阿里巴巴、网易云音乐、完美日记等明星项目投资 [9] - 2025年5月，博裕资本收购北京SKP约45%股权，交易估值达40亿至50亿美元 [9] - 博裕资本是蜜雪冰城、宁德时代、恒瑞医药、海天味业等公司上市的基石投资者 [9]