公司发布2025 年三季报，3Q25 实现总营收1694 亿元，同比+16%，环比+6.7%，归母净利20.8 亿元， 同比+18.0 亿元，环比-9.1 亿元。 事项： 评论： 合资修复、自主提升，改革成效持续显现。3Q25 总销量114 万辆，同比+39%，环比+3.0%，同环比均 实现增长。其中，上汽乘用车23 万辆，同比+56%，环比+12%；上汽大众26 万辆，同比持平，环 比-1.4%；上汽通用14 万辆，同比+1.6 倍，环比-0.3%；上通五菱40 万辆，同比+50%，环比+1.0%。合 资车企上汽通用、上通五菱同比增长显著，上汽乘用车贡献环比增长，改革成效持续显现。 3Q25 营收稳健增长，归母净利受减值、公允价值变动等因素扰动。3Q25，公司营收（不含金融业务， 后同）1669 亿元，同比+17%，环比+6.5%；毛利率9.0%，同比-0.7PP，环比+0.5PP，公司营收与毛利随 销量增长环比改善。 3Q25 公司归母净利受到以下因素的扰动： 风险提示：华为合作进度不及预期、新车型销量不及预期、市场竞争加剧等。 计提资产减值损失21.3 亿元，同比+19.4 亿元，环比+13.3 亿元， ...