投资要点： 投资建议考 虑到国内需求较为疲软，我们调整 2025-2027 年 EPS预测为0.58/0.67/0.74 元（调整前分别 为0.61/0.70/0.79 元）。考虑到公司目前处于产能快速扩张期，给予2026 年20 倍PE，调整目标价至13.36 元（调整前为13.87 元），维持"增持"评级。 Q3 公司收入微增，利润增速快于收入。2025Q3 公司收入为12.95亿元，同比增长0.86%；毛利率为 45.2%，同比提升0.88pct；归母净利为2.14 亿元，同比增长3.03%；净利率为16.53%，同比改善 0.35pct。 本报告导读： Q3 公司收入微增，利润增速快于收入，我们认为2025Q4 公司增速环比有望进一步改善。 我们分析Q3 国际市场优于国内，汇兑损失拖累利润。针对收入，分市场来看，我们分析Q3 国际市场增 速优于国内；分产品来看，我们分析Q3 纽扣收入增速快于拉链。针对毛利率，我们认为Q3 毛利率同比 改善主要得益于收入规模扩大下规模效应进一步显现。针对财务费用，Q1-3 公司财务费用率同比增 长，我们分析主要由于受国际汇率影响，Q1-3 公司汇兑净损失2285.9 万 ...