行业存储市场趋势 - 北美云服务商持续加码AI投资，大规模AI基础设施建设落地，HDD供应已难以满足巨量数据存储需求，预计HDD将持续缺货并出现明显供应缺口 [2] - 云服务商追加大容量QLC SSD订单，导致服务器市场需求远超存储晶圆原厂原先的供应预期，原厂产能转向服务器市场，导致消费级及嵌入式存储供应收紧 [2] - 2025年9月至10月下旬，现货市场512Gb TLC/1Tb TLC/QLC NAND闪存普遍价格累计涨幅超过近40% [2] 公司供应链与成本管理 - 晶圆采购至存储器销售的生产周期间隔，决定了存储晶圆价格上行时对公司毛利率将产生正面影响 [2] - 公司作为全球领先的独立存储器厂商，存货周转效率处于行业内较为优秀的水平，具备理解及运用不同原厂生产的存储晶圆的能力 [2] - 公司已经与晶圆供应商签有长期合约或商业备忘录，在此框架内与晶圆原厂开展长期直接合作，供应链具备较强韧性且较为多元 [2] 企业级存储业务进展 - 根据IDC数据，2025年上半年中国企业级SSD总容量排名中，公司位列第三，在国产品牌中位列第一 [3] - 公司RDIMM产品已经批量出货，规模稳步扩大，同时其他形态的企业级存储产品正在有序导入国内头部企业 [3] - 公司积极布局数据中心应用领域的高性能存储产品，拓展CXL2.0、MRDIMM等多种新型内存，并正式发布专为AI数据中心设计的SOCMM2产品 [3] 高端嵌入式存储产品与技术 - 公司凭借自研主控芯片成功实现UFS4.1产品的突破，经原厂及第三方测试验证，产品在制程、读写速度以及稳定性上优于市场可比产品 [3] - 搭载公司自研主控的UFS4.1产品获得以闪迪为代表的存储原厂认可，还获得多家Tier1大客户的认可，相关导入工作正加速进行 [3] - 嵌入式存储市场正由eMMC向UFS加速演进，整体市场高度集中且具备广阔空间 [3] 自研主控芯片发展 - 公司已推出4个系列的多款主控芯片，采用领先于主流产品的头部Foundry工艺和自研核心IP，搭配自研固件算法，使存储产品具有明显的性能和功耗优势 [4][5] - 截至2025年第三季度末，公司自研主控芯片累计部署量突破1亿颗，并且部署规模仍在保持快速增长 [5] - 搭载公司自研主控的UFS4.1产品正处于多家Tier1厂商的导入验证阶段，预计全年自研主控芯片部署规模将实现放量增长 [5] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入167.34亿元，同比上升26.12%，归母净利润7.13亿元，同比上升27.95% [6] - 2025年第三季度单季度主营收入65.39亿元，同比上升54.6%，单季度归母净利润6.98亿元，同比上升1994.42% [6] - 2025年第三季度单季度扣非净利润4.47亿元，同比上升1162.09%，前三季度毛利率为15.29% [6] 机构业绩预测 - 多家机构对公司2025年净利润预测范围在4.82亿元至15.84亿元之间，对2026年净利润预测范围在7.85亿元至35.42亿元之间 [7] - 部分机构给出目标价，例如天风证券目标价为115.20元 [7] - 机构评级方面，最近90天内共有9家机构给出评级，其中买入评级8家，增持评级1家，过去90天内机构目标均价为114.57元 [6]