港股上市表现 - 公司于11月5日登陆港交所，成为首家"A+H"上市的豪华新能源车企 [1] - 上市首日开盘即跌1.98%，盘中跌幅一度超10%，最终报收125.9港元，较发行价131.5港元下跌4.26% [1] - 此次上市募资净额为140.16亿港元，是迄今为止规模最大的中国车企港股IPO，也是2025年以来全球规模最大的车企港股IPO [1] - 港股公开发售获得超额认购133倍，融资认购超1700亿港元 [1] 募资用途与基石投资者 - 本次募资的70%将投向研发，20%用于海外拓展，10%补充营运资金 [1] - 重庆产业母基金以21.76亿港元认购额成为最大基石投资者，施罗德、韩国未来资产等国际机构亦参与投资 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入1105.34亿元，同比增长3.67%；归母净利润53.12亿元，同比激增31.56% [2] - 第三季度单季实现营业收入481.33亿元，同比增长15.75%，但归母净利润为23.71亿元，同比微降1.74%，呈现"增收不增利"现象 [2] - 三季度末公司所有者权益同比增长126.7%，经营活动现金流净额达226.49亿元，货币资金增至595.4亿元 [2] 业务依赖与风险 - 公司营收高度依赖"问界"品牌，2025年上半年问界收入为563亿元，在总营收中占比维持在九成以上 [3] - 2024年公司向最大供应商"供应商A"（普遍认为是华为）采购金额达420亿元，占总采购额的30.2% [3] - 随着华为形成"五界"合作矩阵，公司在华为智能汽车生态中的独占性持续降低 [3] 机构观点与发展前景 - 机构看好港股上市为公司带来新的资金来源，有助于优化资本结构、加快海外工厂和智能制造体系建设 [4] - 问界品牌已覆盖欧洲、中东、南美、东南亚等地区，2025年预计将成为中国高端新能源品牌出海的代表之一 [4] - 问界新车型周期向上，渠道与新工厂产能持续发力，港股上市将推动海外战略，助力打造全球品牌 [4] 实时交易数据 - 截至11月5日10时08分，H股股价报125.9港元，跌幅4.26%，市值2771亿港元，市盈率27.6倍，市净率7.17 [5] - A股股价报147.65元，跌幅4.51%，A股相对于H股的溢价率为+28.59% [5]