风险提示：终端需求修复不及预期，新客户开拓不及预期。 25Q3 盈利同比承压，伴随业务修复利润率有望改善。2025Q3 单季度公司毛利率为20.46%，同比下滑 1.96pct，净利率为4.53%，同比下滑2.93pct，期间费用率为14.68%，同比提升0.41pct，其中销售费用 率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比+1.43、-0.32、-0.50、-0.20pct。伴随美国终端需求 有望改善、公司业务恢复增长，同时持续深化精益运营、降本增效，盈利能力有望改善。 坚持产品领先，持续进行研发创新。公司基于用户研究，围绕消费趋势及需求痛点精准做好项目立项， 持续优化产品路线图，不断完善内外销产品矩阵。结合FLOW 随动撑腰技术和太极逍遥底盘技术，成 功推出FLOW550T 系列人体工学椅，获得广大消费者的青睐；持续提升CMF 设计能力，增加多个颜值 型产品系列，不断提高产品颜值水平。 积极应对外部冲击，大力开拓非美市场。面对复杂严峻的外部环境，公司加强对TOP 国家TOP 客户的 洞察和开拓力度，加快新客户拓展步伐。充分发挥海外基地优势，合理规避贸易摩擦风险，巩固和提升 老客户业务份额，同时积极开 ...