报告核心观点 - 轻工行业2025年度中期投资机会丰富，IP衍生品、新型烟草、个护等多个细分领域各有亮点，需关注各领域龙头企业成长潜力及行业趋势变化 [4] 各部分总结 IP衍生品 - IP衍生品围绕知识产权开发商品及服务，产业链涵盖授权、设计、生产和分销等环节，现代媒介变化推动无内容IP发展 [26] - 2019年中国进入精神消费时代，IP衍生品满足情绪、社交和收藏价值，优质供给和现代媒介增加付费意愿 [28][32] - 不同IP衍生品在目标客群、产品属性和销售渠道上存在差异，如布鲁可定位低龄客群，依赖外部IP和经销渠道 [35][39] - 泡泡玛特全球化战略加速、热门IP爆火、新IP起量和旧IP深化运营推动收入高增，文化出海成果显著 [40][43][46] - 布鲁可通过全人群、全价位和全球化驱动增长，BFC社区运营赋能品牌 [47][50][51] - 晨光股份发力IP衍生品，复用传统渠道，推进品牌出海 [55] - 广博股份作为谷子经济A股龙头，拓展IP、品类和渠道，创意文具业务有望带来增量 [57] 新型烟草 - 菲莫国际从传统烟草巨头向“无烟未来”引领者转型，揭示全球烟草产业向新型烟草发展方向 [62][81] - 关注新型烟草产业链相关公司，如思摩尔国际、盈趣科技、中烟香港等 [8] - 思摩尔国际是全球最大电子雾化设备制造商，雾化主业企稳，重视HNB业务成长潜力，GLO HILO在日本发售有望带来增长 [86][88][89] 个护 - 卫生巾和牙膏“量稳价增”，外资品牌市占率下降，内资品牌通过差异化产品和抖音红利提升份额，宠物食品为内资品牌提供成长空间 [94][99] - 百亚股份以差异化益生菌系列和抖音红利实现增长，后续关注新品推广和线下盈利改善 [100][105] - 登康口腔电商提速、高端爆品推动量价齐升，年中和Q4推新品，线下推广带动增长 [109] - 豪悦护理代工主业延续优势，发力自主品牌，洁婷品牌定位和势能提升 [112][113] - 源飞宠物代工主业增势良好，自主品牌厚积薄发，计划拓展品类和价格带 [116] 家居 - 新房影响斜率放缓，国补托底，家居需求磨底，供给缓慢退出，龙头经营韧性强 [120][125] - 流量变迁导致整装渗透率提升，消费降级挑战商业模式，判断公司竞争力应关注流量获取和转化能力 [127][133] - 国补对需求形成支撑，龙头加速提份额，下半年内需弱稳定，推荐确定性高股息和中长期有竞争力的公司 [135][140] 造纸 - 当前造纸大周期处于底部磨底，浆、纸价格底部震荡，2025年新增供给压力大，2026年后有望逐步平衡 [141][145][151] - 纸企吨盈利2024Q4触底，2025Q1修复，预计2025Q2稳定，2025Q3有压力，2025Q4有望改善 [155] - 推荐底部布局太阳纸业，中期周期上行可布局玖龙纸业、博汇纸业等 [158] 包装 - 持续看好高股息标的裕同科技和永新股份，裕同科技全球化战略空间广阔，永新股份有望拓展新包装领域 [160] - 奥瑞金并购中粮包装落地，期待二片罐提价驱动行业盈利改善，国内二片罐业务盈利水平环比有望改善 [162] 电动两轮车 - 2025年低基数和以旧换新需求拉动，电动两轮车销量和业绩增长确定性强，中长期看好龙头份额提升和产业链布局、出海 [170] 出口 - 美国关税政策不确定，但多数轻工品类进口依赖度高、劳动密集，产能难回流，可寻找确定性成长标的 [178] - 推荐关注匠心家居、嘉益股份、永艺股份，它们在海外产能、竞争力和成长空间方面具有优势 [182]

控股股东股份变动情况 - 永艺控股持有公司股份108,207,636股，占总股本的32.67% [1] - 本次解除质押5,550,000股，占其持股比例的5.13%，占总股本的1.68% [1] - 解除质押后剩余被质押股份39,635,000股，占其持股比例的36.63%，占总股本的11.97% [1] 一致行动人持股及质押情况 - 永艺控股及一致行动人尚诚永盛、张加勇合计持有公司股份175,759,469股，占总股本的53.06% [1] - 张加勇累计质押公司股份49,635,000股，占其持股比例的28.24% [1] 本次股份质押细节 - 永艺控股将解质的5,550,000股再次质押给杭州银行湖州分行，质押比例为5.13%，占总股本的1.68% [1] - 质押起始日为2025年6月23日，到期日为2025年6月18日，质押融资用途为置换存续债务 [1] 股东累计质押股份情况 - 截至2025年6月23日，永艺控股及其一致行动人累计质押股份情况未在表格中完整披露，但提及张加勇未质押股份为21,358,147股，占总股本的6.45% [5] - 表格注脚说明数值差异可能因四舍五入导致 [5]

股份质押变动 - 2025年6月23日永艺控股部分股份解质及再质押，解质和质押均为5550000股[3][4][8] - 解质股份占其所持5.13%，占总股本1.68%[4] 股东持股及质押情况 - 永艺控股持股108207636股，占32.67%，累计质押39635000股[5][9] - 尚诚永盛持股46193686股，占13.95%，累计质押10000000股[10] - 张加勇持股21358147股，占6.45%，累计质押0股[10]

由商务部流通业发展司立项、中国建筑材料流通协会编制并发布的信息显示，5月全国建材家居景气指 数BHI为125.72，环比上涨12.02点，同比下跌0.31点。全国规模以上建材家居卖场5月销售额为1251.18 亿元，环比上涨15.16%，同比下跌2.86%。1-5月累计销售额为5714.08亿元，同比上涨3.32%。分析显 示，在"五一"假期消费势能释放、传统结婚旺季需求集中爆发的周期性因素驱动下，叠加"以旧换新"政 策的持续深化，家居建材消费需求得以充分释放，BHI较上月呈现显著回升态势。 坚朗五金拟终止中山智能产业园项目 6月16日，坚朗五金发布公告称，公司拟终止投资10.34亿元的中山智能产业园项目（已投入1.14亿 元），并将2亿元募集资金重新分配至"坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目""坚朗五金信息化系 统升级建设项目""坚朗五金总部自动化升级改造项目"。同时，公司调整多个在建项目进度，其中装配 式材料项目延期2年至2027年，总部改造项目延期1年。 上一周，家居企业动态不断。5月全国建材家居卖场销售额环比上涨；京东收购四川生活家家居集团有 限公司股权案获批；坚朗五金终止中山智能产业园项目；*S ...

行业专利技术实力 - 杭州老板电器、喜临门家具、永艺家具、南兴装备、佛山市源田床具机械有限公司、佛山维尚家具制造有限公司等十家中国家具协会会员企业获得第二十五届中国专利奖 [1] - 中国家具协会作为国家知识产权局第二十五届中国专利奖推荐单位，积极参与产品征集和推荐工作，深入挖掘行业内具有创新性、实用性和市场价值的优秀专利项目 [1] - 中国专利奖由国家知识产权局与世界知识产权组织共同主办，是我国知识产权领域最高荣誉奖项 [1] 获奖企业及专利项目 - 杭州老板电器股份有限公司的油烟机获得第二十五届中国外观设计金奖 [2] - 南兴装备股份有限公司的一种数控封边加工设备获得第二十五届中国专利银奖 [2] - 佛山市源田床具机械有限公司的床垫围边机及其控制方法、佛山维尚家具制造有限公司的一种用于定制家具板材加工的数控拉槽设备、喜临门家具股份有限公司的一种弹力可调式气压弹簧，荣获第二十五届中国专利优秀奖 [2] - 公牛集团股份有限公司的充电桩、浙江豪中豪健康产品有限公司的按摩椅（A801）、永艺家具股份有限公司的座椅（MC1118E）、迪欧家具集团有限公司的椅子（KQ019）、浙江大清翰林古典艺术家具有限公司的梳化椅（春）荣获第二十五届中国外观设计优秀奖 [2] 行业创新与发展 - 中国家具协会高度重视科技创新工作，搭建政府、企业、高校、科研机构合作平台，推动专利转化运用 [1] - 家具行业作为民生产业，承载着满足人民美好生活的重要责任 [1] - 希望获奖企业继续发挥引领作用，带动更多企业加大研发投入力度，提升科技创新能力，在设计、工艺、品牌建设等方面取得更大成绩 [1]

股权结构 - 尚诚永盛持股46,193,686股，比例13.95%[4] - 永艺控股持股108,207,636股，比例32.67%[9] - 张加勇持股21,358,147股，比例6.45%[9] 质押情况 - 尚诚永盛解质16,000,000股，占所持34.64%[4] - 尚诚永盛质押10,000,000股，占所持21.65%[7] - 三者合计持股175,759,469股，质押49,635,000股[9]

利润分配方案 - 每股现金红利0.30元（含税）[1] - 以总股本331,213,170股为基数，共计派发现金红利99,363,951元（含税）[2] - 不涉及派送红股或转增股本[3] 相关日期 - A股股权登记日为2025/5/29 [2] - A股最后交易日为2025/5/30 [2] - A股除权（息）日为2025/5/30 [2] 分配实施办法 - 除自行发放红利的股东外，其他股东红利委托中国结算上海分公司派发[3] - 永艺控股有限公司等特定股东的现金红利由公司直接发放[3] - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年暂免征收个人所得税[5] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股0.27元[6] - 沪股通投资者按10%税率代扣代缴所得税，税后每股0.27元[6] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，每股实际派发0.30元[7] 咨询方式 - 联系部门为公司董事会办公室[7] - 联系电话为0572-5137669[7]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年5月15日经股东大会通过[2] - 以331,213,170股为基数，每股派现0.3元，共派99,363,951元[4] 时间安排 - A股股权登记日2025/5/29，除权（息）和发放日2025/5/30[2][5] 税收政策 - 不同股东类型税负不同，如自然人持股超1年暂免个税等[9][10] 发放方式 - 除自行发放股东外，委托中国结算上海分公司派发[6] 咨询信息 - 咨询权益分派方案联系董事会办公室，电话0572 - 5137669[13]

永艺家具股份有限公司 关于注销回购股份并减少注册资本 暨通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 永艺家具股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2025 年 4 月 23 日召开 第五届董事会第六次会议、2025 年 5 月 15 日召开 2024 年年度股东大会，审议 通过了《关于减少注册资本并修订<公司章程>的议案》。鉴于公司 2021 年事业 合伙人持股计划第三个业绩考核年度公司层面的考核目标未达成，第三批权益份 额（780,000 份）的归属条件未成就，该批次权益份额不得归属，对应的标的股 票（780,000 股）由公司零对价回购注销。 上述股份注销后，公司注册资本将由 331,213,170 元减少至 330,433,170 元，公司总股本将由 331,213,170 股减少至 330,433,170 股（最终以本次注销完 成后中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的股本结构表为准）。 公司本次股份注销将导致注册资本减少，根据《公司法》等相关法律、法规 的规定，公司特此通知债权人， ...

浙江天册律师事务所 关于 永艺家具股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 法律意见书 浙江天册律师事务所 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 关于永艺家具股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2025H0749 号 致：永艺家具股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受永艺家具股份有限公司（以 下简称"永艺股份"或"公司"）的委托，指派本所律师参加公司 2024 年年 度股东大会，并根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《上市公司股东会 规则》（以下简称"《股东会规则》"）等法律、法规和其他有关规范性文件 的要求出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集、召开程序、出席人 员的资格、召集人的资格、表决程序及表决结果的合法有效性发表意见，不对 会议所审议的议案内容和该等议案中所表述的事实或数据的真实性和准确性 发表意见。 本法律意见书仅供公司 2024 年 ...