来源：新浪证券 出品：新浪财经上市公司研究院 前三季度进度业绩滞后 第三季度净利润同比下滑 基本面撑不起高估值 赛力斯港股首日破发的核心症结，在于其高估值始终缺乏扎实的业绩支撑，而2025年三季报披露的经营 数据，进一步印证了这一隐患。10月31日盘后，赛力斯同步发布2025年前三季度及第三季度财务数据： 从整体来看，前三季度营业收入1105亿元，同比仅增长3.7%；归母净利润53亿元，同比增幅31.6%，看 似实现"营收微增、利润高增"的局面。但深入拆解单季度表现可见明显压力——第三季度单季营业收入 481亿元，同比增长15.8%，营收增速虽较前三季度整体水平有所提升，归母净利润却同比下滑1.7%， 单季度盈利能力出现阶段性承压，打破了市场对其"利润持续高增"的预期。更关键的是，这份业绩与市 场目标仍存在显著差距。根据卖方机构预测，赛力斯2025年全年需实现营业收入1782亿元、净利润100 亿元。但截至前三季度，其营收仅完成全年目标的60%，净利润完成率更低至53%。 在2025年新能源汽车市场竞争加剧的背景下，赛力斯第四季度的"业绩冲刺"难度远超往年。从行业环境 看，今年车企价格战持续、新车型密集投放， ...