央行公开市场操作 - 2025年10月央行公开市场业务重启国债买卖操作，当月买入国债200亿元 [1][2][3] - 央行在二级市场买卖国债于2024年正式纳入政策工具箱，2024年8月至12月共进行5次操作，合计净买入国债1万亿元 [4] - 央行未来将根据基础货币投放需要及市场情况，灵活开展国债买卖双向操作，以保障货币政策传导和金融市场平稳运行 [3][4] 货币政策工具与流动性管理 - 央行国债买卖操作的重点在于释放流动性及与财政政策配合 [1][5] - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等领域 [2] - 该工具通过政策性银行旗下基金公司以股东借款或股权方式注入项目，可能导致社融口径下委托贷款出现异常高增，例如2022年8月和9月因投放7400亿元政策性金融工具，委托贷款分别大幅新增1755亿元和1508亿元 [2] 财政政策与地方政府债务 - 财政部每年第四季度会提前下达下一年度新增地方政府债务限额，以加快债券发行和保障重点项目进度 [5] - 2025年财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，重点支持重大战略和重点项目，并指导地方加快项目储备和审核 [6] - 近期中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，总规模较2024年增加1000亿元，除用于化解存量债务和拖欠账款外，还安排额度支持经济大省符合条件的项目建设 [6][7]