核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入76.27亿元，同比下降66.53% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-12.06亿元，同比下降156.86% [2] - 2025年第三季度单季度营业收入27.08亿元，同比下降40.26% [3] - 2025年第三季度单季度归属于上市公司股东的净利润为-6.01亿元，同比下降556.79% [3] - 2025年9月末总资产463.92亿元，较上年度末下降9.50% [3] 经营指标异常 - 营业收入大幅下降但销售费用增加，2025年第三季度销售费用率飙升至21.12%，而2024年第一季度销售费用率为4.34% [5][6] - 2025年第三季度营业收入仅为2024年第一季度的23.76%，但同期销售费用为2024年第一季度的115.56% [6] - 连续计提存货减值损失的同时维持高存货水平，2025年第三季度末存货为202.46亿元，而2020年末存货为34.06亿元 [8][9] - 2025年第三季度资产减值损失为-0.55亿元，主要为计提存货跌价准备 [8] 股东结构变化 - 前十大流通股股东中，主动型基金已基本退出，仅存指数型基金及一家私募基金 [12] - 实际控制人蒋仁生持股48.44%，其中质押股份1.847亿股 [13] - 多家指数基金出现大幅亏损，例如易方达沪深300医药ETF估算累计亏损7.64亿元 [14][15] 潜在积极信号 - 2025年第三季度营业收入环比增长6.40%，连续两个季度实现正增长 [18] - 2025年第三季度研发费用为2.50亿元，创2022年以来新高 [19] - 2025年9月末长期借款增至30.94亿元，环比大增1016.97%，同时短期借款降至103.2亿元，环比下降26.11%，资产负债结构有所改善 [20]