评级与目标价调整 - 摩根士丹利将新城控股评级上调至“超配”并将目标价上调25%至19.7元 [1] - 摩根士丹利将公司2026至2027年的每股收益预测上调3%-5% [1] 公司财务与运营表现 - 公司2025年1-9月实现商业运营总收入约105.11亿元 比上年同期增长10.82% [1] - 公司在全国141座城市布局205座综合体项目 其中176座出租物业总出租率稳居97.7%高位 [1] - 公司在前九个月实现11%的营收增长 且同店销售额保持稳步增长 [2] 增长驱动与市场前景 - 公司通过提升市场份额实现超预期的租金增长 预计租金收入将以约8%的复合年增长率增长 到2027年达到人民币152亿元 [2] - 公司在布局城市核心区域的强势地位使其在资源整合过程中获得更多市场份额 [2] - 政府“十五五”规划中提振消费的计划为行业带来支持 [2] 资产证券化与融资优势 - 公司资产证券化前景被持续看好 在吾悦广场资产证券化方面取得积极进展 这将改善公司现金流并增强估值 [1][2] - 政策支持符合条件的商业地产项目发行REITs 为公司提供长效融资支持 [2] - 公司凭借超200座吾悦广场的规模优势有望获得更多融资优势 [2]