文章核心观点 - 贵州茅台在短时间内再次启动注销式股份回购并宣布中期分红 此举与控股股东增持计划共同构成一套系统性的市值管理组合工具 旨在增强投资者信心 提升股东回报 并以自身确定性应对行业波动 对白酒板块估值修复具有风向标意义 [1] 新一轮注销式回购计划详情 - 公司拟进行第二轮注销式回购 回购总金额不低于15亿元且不超过30亿元 回购价格上限为1887.63元/股 回购期限为股东大会审议通过之日起6个月内 [1][2] - 与上一轮回购相比 本次回购价格上限更高（上一轮为1771.90元/股） 回购期限更短（上一轮为12个月） [1][4] - 公司表示此次回购旨在维护公司及投资者利益 增强投资信心 回购股份将用于注销并减少注册资本 [5] 上一轮回购执行情况 - 公司上一轮（首次）注销式回购于2024年11月27日获股东大会通过 并于2025年8月29日完成 实际共回购392.76万股 占总股本的0.3127% 回购价格区间为1408.29元/股至1639.99元/股 实际使用资金总额为60亿元（达到上限） [4] - 该方案披露后7个交易日内 公司股价累计涨幅达37.86% [4] 中期分红方案 - 公司拟实施2025年中期利润分配 每股派发现金红利23.957元（含税） 合计拟派发现金红利300.01亿元 [1][6] - 此次中期分红是公司系统性回报股东的一部分 根据公司规划 2024至2026年度每年现金分红总额不低于当年归母净利润的75% 且分年度和中期两次实施 [6] - 加上2025年已完成的346.71亿元2024年度分红 公司2025年累计现金分红总额将达到646.72亿元 相当于其前三季度归母净利润 [6] 公司市值管理框架与历史回报 - 增持计划、注销式回购、分红政策共同构建了公司市值管理的核心框架 公司控股股东茅台集团正按照既定计划推进30亿至33亿元的增持事宜 [7] - 公司上市以来累计现金分红29次 总额达3661.13亿元 上市以来平均分红率为61.38% [6] - 公司管理层强调价值创造是市值管理的根基 将持续强化价值创造能力并稳定投资者预期 [7]