薪酬方案核心内容 - 特斯拉董事会提出一项最高价值达1万亿美元的薪酬方案，若获通过将成为企业史上规模最大的薪酬方案 [1] - 薪酬方案与一系列业绩目标挂钩，包括特斯拉市值达到8.5万亿美元、销售1200万辆汽车、交付100万台人形机器人、投放100万辆自动驾驶出租车以及将调整后盈利从2024年的166亿美元提高至4000亿美元 [1] - 若方案通过且目标达成，马斯克在特斯拉的持股比例将从13%提升至近29%，赋予其更大控制权 [1] - 即使马斯克错过大部分业绩目标，其仍将获得创纪录的数百亿美元报酬 [2] 股东大会与投票背景 - 特斯拉将于美东时间11月6日召开年度股东大会，股东将就此薪酬方案进行投票 [1] - 投票被视为一场公投，以裁定传统公司治理规则是否适用于特斯拉 [1] - 马斯克本人持有15%的股份，根据特斯拉在德克萨斯州重新注册后的法律，其可行使自己股份的投票权 [7] - 约40%的股份由散户投资者持有，45%由先锋集团、贝莱德和道富银行等机构投资者持有 [7] 支持方观点 - 哈佛商学院教授Krishna Palepu认为，该方案将薪酬与股票价值增长挂钩并要求持有所获股票五年，符合股东利益 [2] - 投资者Nancy Tengler表示，若特斯拉股价能上涨六倍，股东将获利丰厚，因此不在意马斯克的报酬金额 [2] - 董事长Robyn Denholm警告，若方案未获批准，马斯克可能会离开，其领导对特斯拉成为AI与自动驾驶技术领导者至关重要 [2] - ARK Invest的Cathie Wood称马斯克是"地球上最高效的人"，对特斯拉的"人工智能巨头"战略至关重要 [5] - 戴尔科技CEO迈克尔·戴尔指出，薪酬仅在达成雄心勃勃的里程碑后支付，股东将通过价值创造获得巨大收益 [5] 反对方与风险担忧 - 机构股东服务公司呼吁投反对票，理由是该方案规模过于庞大且缺乏有效约束机制 [3] - 挪威主权财富基金投票反对，担忧奖励方案的总体规模、稀释效应以及缺乏关键人物风险缓解措施 [3] - 专家警告该方案违背公司治理原则，将公司未来押在一位存在多重利益冲突的领导者身上 [3] - 特拉华大学公司治理中心主任Charles Elson称特斯拉董事会正被一位"超级明星CEO"挟持 [4] - 耶鲁管理学院讲师Gautam Mukunda认为，马斯克现有股份已足以使其成为万亿富翁，几乎不需要额外激励 [6] 董事会立场与潜在影响 - 董事会试图通过股票归属期等条款确保马斯克长期领导公司 [2] - 董事会认为马斯克的领导对特斯拉的成功"至关重要"，若无有效激励计划，可能失去其"时间、才华与远见" [2] - 斯坦福大学商学院专家David Larcker指出，从经济角度理解董事会留住马斯克的立场，因其离开可能导致股价崩盘 [6] - 康奈尔大学商法教授Charles Whitehead称董事会面临"经典的挟持局面"，未解决CEO继任者问题 [8] 相关法律与历史背景 - 马斯克2018年的薪酬方案最初价值560亿美元，现价值1280亿美元，因股东诉讼被特拉华州法官否决，目前仍面临法律纠纷 [7] - 特斯拉已提起上诉，并同意授予马斯克目前价值400亿美元的股票作为履行2018年薪酬方案的"第一步" [7] - 根据五月份通过的条款，德克萨斯州的法律使股东更难提起诉讼，特斯拉已利用该条款 [8]