中国铝业股价表现 - 中国铝业于11月6日罕见涨停，收盘价10.86元，创下2011年以来的近15年新高，涨停堆积买单超过220万手[1] - 此次上涨为铝板块系统性行情，同日闽发铝业、常铝股份等多只铝业个股涨停，铝产业指数单日上涨5.06%，位居各大概念板块前列[3] - 公司股价当前已回升至历史高位区域，此前两次达到类似高度分别为2015年4月的10.17元（前复权）和2021年9月的9.56元（前复权）[6] 公司盈利能力分析 - 公司前三季度归母净利润达到108.72亿元，较上年同期增长约21%[9] - 分季度看，第一、二季度归母净利润分别为35.38亿元和35.33亿元，第三季度进一步扩张至38.01亿元[11] - 盈利能力显著提升，前三季度毛利率为17.3%，同比增长2.1个百分点，其中第三季度毛利率同比增加6.7个百分点至18.4%[10] - 得益于四季度铝价上涨，公司全年归母净利润极有可能超越2024年124亿元的历史高点，机构普遍预期保持在140亿元，个别预期超过150亿元，每股收益有望超过0.8元，创2007年上市以来新纪录[12] 铝价与行业背景 - 截至11月6日，LME铝年内上涨12.28%，国内沪铝期货上涨9.44%，铝价上行是公司利润率抬升的重要因素[10] - 公司作为国内铝产业链一体化企业，资源保障能力显著，业绩对铝价上涨弹性较大[11] 有色金属板块轮动 - 此前铝业公司在二级市场估值长期垫底，明显落后于稀土、黄金等行业标的，多家公司估值保持在10倍以下[4] - 以今年6月末数据为例，申万有色金属板块中估值最低的个股清一色为铝业公司，如新疆众和市盈率8倍以下，天山铝业、神火股份、明泰铝业市盈率在8倍至9倍之间[14] - 年初至10月20日，申万14个有色细分行业涨幅平均数和中位数均超过69%，稀土、白银板块涨幅超过110%，而铝板块涨幅仅为35.39%，与锂板块分列倒数第一、第二位[16] - 近期国际金价回落，稀土股因外部博弈缓和及高估值压力股价持续回调，例如中国稀土从66元高点回落至48元附近，最大回撤达27.88%[17] - 10月21日至11月5日期间，有色金属行业出现明显“高低切换”，此前涨幅落后的钨、锂、铝板块成为领涨品种，涨幅分别为24.92%、15%和8.87%，而白银、镍、稀土、黄金等前期热门板块跌幅靠前[18][19]