机构：国泰海通证券 研究员：刘一鸣/石佳艺 维持"增持" 评级。考虑到三季度亚太区多个R-EPS 进入量产，四季度有望再获线控转向定点，我们判 断公司经营情况稳健，维持2025-2027 年EPS 预测0.06/0.08/0.10 美元，参考可比公司，给予耐世特2025 年20 倍PE。目标价上调至9.45 港元（按1 美元=7.7 港元换算），维持"增持"评级。 亚太区贡献强势动能，多个R-EPS 进入量产。2025 年三季度内，理想i6、i8、极氪9X、奇瑞捷途G700 等车型的R-EPS 进入量产。2025年前三季度，亚太区贡献订单金额比例为49%，全年预计50 亿美元订 单。 线控转向有望于2025 年四季度再获定点。此前耐世特已获得全球电动车领导者的线控转向定点，该订 单支持L4 级自动驾驶和出行即服务。 创新产品直驱式转向手感模拟器落地，提供更好的转向手感模拟，同时适合紧凑、轻量化的设计，支持 低置和高置设计，可以同时赋能消费者和车厂。 风险提示：新能源车销量不及预期；原材料价格大幅上涨。 本报告导读： 耐世特2025 四季度有望再获线控转向定点，维持"增持"评级。 投资要点： ...