公司上市与资本战略 - 小马智行于2024年登陆纳斯达克后，于2025年11月6日在香港联交所主板挂牌上市，完成“美+港”双地资本布局 [1][3] - 此次港股IPO募资约77亿港元，刷新2022年以来全球自动驾驶领域IPO融资纪录，是年内港股AI板块规模最大的上市项目 [1] - 港股IPO引入Eastspring等国际机构1.2亿美元基石投资，Uber等战略伙伴参与锚定认购，美股市场亦有方舟投资与Baillie Gifford等长期基金持续增持 [12] 行业背景与产业转型 - 中国汽车工业已完成三次关键跃迁，第三次是以新能源汽车为核心的电动化转型，目前竞争重心正从电动化转向智能化 [2] - 2024年我国人工智能产业规模已超过9000亿元，同比增长24%，AI应用正从通用场景延展至高门槛的自动驾驶领域 [5] - 政策层面支持明确，截至2025年9月，全国已建成17个智能网联汽车测试示范区，约20个城市启动车路云一体化试点，开放道路超过3万公里，发放牌照超过1万张 [5] 技术体系与工程能力 - 公司技术体系以虚拟司机为核心，配套自研世界模型PonyWorld，依托仿真系统每周可生成数十亿公里级数据样本进行AI训练 [9] - 系统事故率已较人类驾驶降低约十倍，基于累计超5500万公里路测数据及多地24小时运营经验，标志着技术进入工程成熟期 [9] - 第七代Robotaxi系统套件整体BOM成本较前代下降约七成，其中激光雷达与域控制器降幅分别超过六成和八成 [11] 商业化进展与运营数据 - 第七代Robotaxi量产车型在北京、广州、深圳实现无人驾驶运营，从发布到服务落地仅用半年时间 [8] - Robotaxi业务已在北京、上海、广州、深圳超2000平方公里范围内全无人运营，单车日均订单量可达15单 [11] - 公司预计当车队规模扩大至千台级别时将实现盈亏平衡，展现出稳健可验证的商业化节奏 [11] 竞争优势与国际对比 - 与欧美路径不同，中国优势在于工程组织力与制度集成力，自动驾驶公司在量产、放量、成本控制方面展现出更强推进力 [5][6] - 公司实现了同一系统适配不同车型，域控制器与算法模块化设计可同时服务Robotaxi与Robotruck两条产品线 [11] - Robotaxi已在韩国、卢森堡、阿联酋、新加坡、卡塔尔等国家探索常态化运营，成为中国高技术产业“走出去”的代表 [14]