中航证券近日发布协创数据（300857）首次覆盖报告：存储基业固本，智算服务开新。 以下为研究报告摘要： 紧抓时代机遇，从消费电子IoT厂商转型为AI基础设施服务商。 公司深耕消费电子近20年，早期主要从事物联网智能终端和数据存储设备等产品的代工 生产。凭借经营团队丰富的富士康工作经验，成为联想、中移物联的重要供应商，并成长为 本土第二大SSD制造商和第二大消费级智能摄像头制造商。2023年公司前瞻布局服务器及周 边再制造业务，2025年开始规模化投资AI基础设施，构建"智能终端+智慧存储+算力服 务"三位一体的全球化产业体系，抬升公司的天花板。使得公司营收快速从2022年的31.48亿 元倍增至2024年的74.10亿元，对应归母净利润从1.31亿元速增至6.92亿元。2025年前三季度 公司实现营业收入83.31亿元，同比+54.4%，归母净利润6.98亿元，同比+25.3%；25Q3单季 度收入、归母净利润分别为33.87、2.66亿元。 抢占AI基础设施赛道，智能算力服务成为公司新增长引擎。 自建算力成本较高，算力租赁成为中小型AI企业获取算力资源的主要方式，根据IDC数 据，2025年算力租赁市场规 ...