股东大会核心决议 - 股东以超过75%的赞成票通过了特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的新一轮CEO薪酬激励方案 [1] - 该方案是一份潜在价值接近1万亿美元的业绩对赌计划，市场反应积极，特斯拉股价盘后一度涨超3% [1][3] 薪酬激励方案详解 - 授予规模为4.237亿股限制性股票（RSUs），约占公司调整后股本的12% [5][7] - 方案分12个阶段解锁，每阶段需同时满足市值门槛与至少一项运营或财务目标 [6][7] - 市值目标从当前约1.5万亿美元起，最终目标为8.5万亿美元，每阶段市值需增加5000亿至1万亿美元不等 [7] - 业绩目标包括累计交付2000万辆汽车、FSD活跃用户达1000万、Robotaxi商业化运营100万辆、Optimus机器人交付100万台，以及年度调整后EBITDA达到4000亿美元 [7] - 防护条款要求市值需连续三个月维持目标以上，业绩目标需连续四季度达成；若马斯克离职，未解锁部分失效 [7] 其他主要议案结果 - 三位董事获得连任，马斯克获授2.08亿股普通股，无任何附加条件 [8] - 股东投票反对了可持续发展与童工审计提案 [9] - 股东决定维持现行规定，限制股东追责能力，除非持有3%以上股权（按当前股价计算市值超过约440亿美元）才能起诉管理层 [9][10] - 股东选择每年重新选举所有董事，并继续要求股东提案必须获得2/3超多数票才能通过 [10] - 关于投资马斯克私人AI公司xAI的提案未获明确授权，董事会将研究下一步行动 [10][25] 股东投票结构与分析 - 股权结构显示马斯克及其信托约占14%，主要机构股东包括先锋、贝莱德、摩根士丹利、富达等 [13] - 挪威主权财富基金和加州公务员退休基金等机构投反对票，代理顾问机构ISS与Glass Lewis均建议反对 [13][24] - 超过七成的散户股东投票支持薪酬方案，其“情感上的信任”成为关键差异，认为激励马斯克就是押注特斯拉未来 [14][15] 公司战略与控制权影响 - 特斯拉重心正转向人形机器人（Optimus）与Robotaxi自动驾驶出租车两大核心方向，以打造新增长曲线 [17] - 马斯克强调该计划关乎控制权，担忧未来若不能保持足够控制力，将影响其推进如机器人军团等宏大计划 [20][21] - 若马斯克在未来十年内完成所有目标，其理论财富最高可达约1万亿美元，目前其净资产约4730亿美元 [16][22] - 协议要求马斯克在未来7年半内持续担任CEO方可逐步获得股份，并需制定CEO继任框架 [19][21]