研报掘金丨华源证券:维持陕西煤业“买入”评级,煤电双轮驱动Q3业绩修复
财务业绩 - 2025年前三季度实现归属于母公司股东的净利润127.1亿元,同比下降27.2% [1] - 2025年第三季度实现归属于母公司股东的净利润50.7亿元,同比下降20.3%,但环比大幅增长79.1% [1] 业务运营 - 前三季度呈现产量增长与成本下降的态势 [1] - 煤炭与电力业务双轮驱动第三季度业绩修复 [1] - 第三季度受益于迎峰度夏,电力业务环比大幅回升,显著缩窄了全年发电量和售电量的降幅 [1] 战略与资产 - 公司出售信托产品以增厚业绩,并聚焦于煤炭与电力主业以提高业绩稳定性 [1] - 公司拥有优质丰富的煤炭资源,奠定了其在行业中的龙头地位,且成本优势突出 [1] - 煤电一体化运营模式前景广阔 [1] 股东回报与展望 - 公司分红政策稳定 [1] - 在煤炭价格修复过程中,公司有望展现出较大的业绩弹性 [1]