市场表现 - 日本股市大幅调整，日经225指数盘中一度大跌超1000点，跌幅超过2%，收盘跌1.19%至50276点 [1][3] - 软银集团股价4个交易日累计跌幅接近20%，市值蒸发超7.6万亿日元（约合人民币3500亿元），总市值缩水至30.99万亿日元 [1][3] - 日系科技股普遍跟跌，罗姆半导体跌超13%，爱德万测试跌超5%，瑞萨电子跌近4%，东京电子跌超1% [3] - 韩国综合指数盘中一度大跌超3%，收盘跌1.81%，SK海力士跌超2%，三星电子、韩美半导体跌超1% [4] AI行业估值担忧 - 市场对AI概念股估值泡沫化担忧加剧，AI企业估值呈现上世纪90年代末互联网泡沫特征，股价涨幅远超实际盈利预期 [5][6] - 费城半导体指数的远期市盈率接近28倍，高于其五年平均市盈率不足22倍的水平 [6] - 投资者对人工智能概念股的热情大幅降温，担忧行业盈利潜力和极高股价估值，尤其是在利率可能长期维持高位的情况下 [3][6] 触发因素与市场观点 - 亚洲科技股下跌紧随美股AI概念股跌势，英伟达跌3.65%，AMD跌超7%，甲骨文和脸书均跌2.6% [6] - 软银集团被视为OpenAI唯一上市的代理公司，其股价下跌反映了人们对AI行业日益谨慎，意识到OpenAI的许多合作伙伴关系仍是潜在的而非确定的 [3] - OpenAI首席财务官关于希望美国政府为公司基础设施贷款提供“担保”的言论引发舆论风暴，虽然后续澄清，但暴露出公司面临的资金困境 [7][8][9] 行业分析与前景 - 自4月低点以来，芯片制造商市值已增加数万亿美元，投资者押注AI算力需求将大幅增长，但近期出现回调 [6] - AI资本支出主要由现金流充裕、资产负债表稳健的企业推动，而非廉价信贷或投机行为，真正风险是估值疲劳而非泡沫破裂 [6] - 市场对AI公司能否兑现巨额投资承诺存在疑虑，分析师正密切关注AI投资周期中的风险信号和热情消退的迹象 [9]