港股IPO市场概况 - 2025年前10月，港股市场共有78只新股IPO上市，累计募资额2155亿港元，居全球IPO市场首位 [1] - 其中14家A股公司登陆港股，募资1127亿港元，占港股IPO募资总额的半数以上 [1] 公司招股基本信息 - 公司名称为中伟新材，股票代码02579.HK，所属行业为新能源材料 [2] - 招股日期为11月7日至11月12日，上市日期为11月17日 [2] - 总发售1.04亿股，其中10%为公开发售，90%为国际配售，采用机制B分配 [2] - 招股价范围为34至37.8港元，每手200股，最小申购金额为7636港元 [2] - 公司市值范围为354.37亿至393.97亿港元，市盈率为24倍 [2] - 本次IPO有绿鞋机制，9家基石投资者合共认购44.4% [2] - 保荐人为摩根士丹利和华泰 [2] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2014年，主要从事以正极活性材料前驱体为核心的新能源电池材料的研发、生产及销售，以及新能源金属产品 [3] - 自2020年起连续五年出货量排名第一，2024年按销售价值计，镍系pCAM及钴系pCAM分别占市场份额的20.3%及28.0% [3] - 就全部pCAM产品而言，公司以21.8%的市场份额位列全球第一 [3] - 构建了“原矿粗炼-原料精炼-新能源材料制造-终端循环回收”的垂直一体化产业布局 [4] - 产品广泛应用于电动汽车、储能系统、消费电子等领域，并积极布局人形机器人、低空飞行器等新兴应用场景 [4] 公司财务状况 - 营业收入从2022年的303.44亿元增长至2024年的402.23亿元，年均复合增长率约15.6% [5] - 净利润从2022年的15.39亿元增长至2024年的17.88亿元 [5] - 2025年前三季度，公司营收333亿元，同比增长10.39%，但净利润为11.13亿元，同比下降16% [6] - 营收主要由新能源电池材料与新能源金属产品构成，2024年新能源金属产品收入达134.83亿元，占总营收的33.5% [7][8] 收入结构与地域分布 - 2024年新能源电池材料收入中，镍系材料占40.2%，钴系材料占5.6%，磷系材料占1.7% [7] - 全球化布局成效显著，海外市场收入占比从2022年的33.7%提升至2025年6月30日的50.6% [9] 行业前景与竞争格局 - 2024年全球pCAM市场规模达877亿元，新能源金属市场规模达24,558亿元 [10] - 预计2024年至2030年，全球镍系pCAM出货量年复合增长率将达21.6%，钴系pCAM为12.7%，磷系pCAM为24.9% [10] - 行业集中度较高，2024年全球镍系pCAM前五大制造商市场份额达76.3%，钴系pCAM前五大制造商市场份额达86.2% [10] 本次IPO估值与市场比较 - 截至11月7日收盘，中伟新材的A股股价为49.35元人民币（约合53.9港元），其港股招股价上限为37.8港元，相比A股折价约30% [10] - 对比市值约400亿的A+H两地上市公司，其港股通常较A股折价约25%左右，当前折价幅度未给港股打新预留显著水位 [11] - 本次IPO发行股份占全部股份比例的10%，以招股价上限37.8港元算，募资约39.4亿港元，基石投资者锁定16.6亿，流通盘22.8亿 [11] 近期A+H股上市表现与申购预测 - 2025年已有17家A股公司在港交所二次上市，近期上市的赛力斯和均胜电子均出现破发 [12] - 预测中伟新材招股最终大概率会超购300倍，甲乙组各26000手，按15万人申购算，预估一手中签率5%，申购200手稳中一手 [13] - 参考赛力斯共有20.2万申购，其中乙组7471人，预测中伟新材乙头中签1～3手 [14]