星巴克与博裕投资的战略合作 - 星巴克与博裕投资成立合资企业，共同运营其在中国市场的零售业务，这是星巴克入华以来最重大的资本架构调整 [1] - 博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，星巴克继续作为品牌与知识产权的所有者和授权方 [1] - 合作基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益 [1] - 双方致力于将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至2万家 [1] 合作背景与战略考量 - 中国咖啡连锁市场竞争日趋白热化，本土品牌如瑞幸咖啡、库迪咖啡通过低价产品迅速占领市场份额 [2][3] - 星巴克市场份额从42%下降到14%，被后来者超越，反映出总部决策繁琐化，不适应当下激烈竞争，需要本土化运营 [3] - 外资企业为扩大在华业务，通过出售部分股份以实现更多增长的例子较多，独立后的公司更易获得融资和进行资本运作，加速业务扩张和创新 [3] - 星巴克有优化和扩展门店网络的需求，博裕在本地市场的经验与专长将有力加速星巴克在中国市场，特别是中小城市及新兴区域的拓展 [5] 选择博裕投资的原因 - 博裕投资在地产、金融、科技、咖啡、茶饮供应链领域均有投资，能够为星巴克提供本土化的资源支持 [2] - 博裕的进入能够提供更好的政商资源支持，并在数字化和供应链方面提供很好的支撑 [4] - 博裕在消费零售领域频繁出手，例如收购北京SKP 42%—45%的股权，并投资了小红书、蜜雪冰城等企业 [4] - 星巴克董事长称已有超20家机构表达合作意向，博裕资本等多家知名机构曾入围最终轮竞购 [4] 中国咖啡市场现状与竞争格局 - 瑞幸咖啡门店规模已突破26000家，蜜雪冰城旗下的幸运咖全国门店数超8700家，古茗的现磨咖啡产品已覆盖全国超过7600家门店 [5] - 高坪效的"pick-up"店成为众多品牌的业绩抓手，星巴克此前业绩下滑，其"第三空间"理论受到质疑 [2] - 市场竞争从卷点位、卷价格，发展到卷空间，背后是中国现磨咖啡市场的结构性变化 [5] - 外卖驱动的业务模式正不断扩张，此前星巴克的业绩下滑 [2] 咖啡市场未来发展趋势 - 未来咖啡市场将呈现"K型分化"，一端是精品化、个性化消费，另一端是极致效率和性价比的日常消费，中间地带品牌生存空间将受挤压 [6] - 随着"咖啡+"场景融合，即咖啡与烘焙、轻食、酒饮、办公、文旅等场景的深度融合，可能催生新的商业模式和增长点 [6] - 到2030年中国咖啡消费市场规模预计将突破1.5万亿元，成为全球最具活力和复杂性的咖啡市场之一 [7] - 咖啡行业将迎来需求推动的多元化赛道，包括咖啡机国产化、定制化胶囊、精品冻干即溶咖啡、咖啡液等创新品类 [7] 供应链与成本挑战 - 2025年2月阿拉比卡咖啡期货价格突破每磅430美分，创47年新高，近一年涨幅达118.57% [9] - 由于气候变化对全球产量的影响，咖啡豆价格出现波动，持续在高位运行 [9] - 大部分高端阿拉比卡豆仍需从埃塞俄比亚、巴西、哥伦比亚等产区进口，未来对上游优质咖啡豆资源的争夺会进一步加剧 [8] - 云南咖啡豆价格上涨了约15%，上涨必然会影响品牌的成本核算 [9]