公司治理与关联交易 - 公司因未按规定履行关联交易审议程序和信息披露义务收到黑龙江证监局警示函，涉及与关联法人格乐瑞的全资子公司上海海维的采购业务，交易金额3238.36万元 [1] - 2025年上半年公司继续与格乐瑞及上海海维进行关联交易，但未在2025年度日常关联交易预计公告中事先披露 [1] - 公司董事长、总经理、董秘等三人对违规行为负有主要责任，被采取行政监管措施并记入证券期货市场诚信档案 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营收同比下降43.24%至16.84亿元，净利润同比下降105.72%至-3353.87万元，扣非净利润同比下降117.68%至-8139.39万元 [2] - 2025年第三季度营收同比下降14.9%至3.74亿元，净利润同比下降214.27%至-1.15亿元，扣非净利润同比下降17557.21%至-1.3亿元，为公司上市11年来首次单季度亏损 [2] - 2025年第三季度销售净利率为-2.73%，销售毛利率降至37.65%，而以往水平在44%以上 [5] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金约15.59亿元，较去年同期减少约10亿元，第三季度经营性现金流净额约为-1.3亿元 [4] - 2024年公司营收同比下降29.95%至约29.67亿元，净利润同比下降31.06%至约5.87亿元 [4] 运营与成本结构 - 2025年前三季度资产减值损失同比增长87.4%达683.96万元，主要因计提存货跌价准备增加，存货周转天数升至198.35天，较2024年末增加30天 [5] - 2024年销售费用同比下降68.46%至约4.31亿元，占营收比重约12.76%；2025年前三季度销售费用同比下降37.7%至约3.36亿元 [8] - 公司业绩下滑受呼吸系统品类产品季节性因素、前期消费者自我诊疗囤药因素导致终端需求阶段性下降，以及中药材价格波动导致单位成本提升影响 [5] 研发与产品策略 - 2024年研发费用同比下降3.51%至约1.24亿元，占营收比重约3.67%；2025年前三季度研发费用同比下降16.78%至约6610.77万元，占营收比重约3.92% [7] - 公司研发人员数量从2019年的654人降至2024年的441人 [7] - 公司产品主要为OTC，通过院外模式销售，竞争核心在于品牌力，长期依靠广告营销支撑销售，2023年销售费用达13.66亿元，占同期营收比重约24% [7][8] 行业与市场环境 - 呼吸抗感系统产品群是公司收入规模最大品类，受前期市场非理性波动影响，下游渠道库存超常规充盈，公司于2024年下半年至2025年上半年主动优化渠道库存 [9] - 截至2025年7月末，公司产品下游商业库存基本恢复常态 [9] - 公司存在贴牌产品营销乱象，其贴牌产品生产商曾因生产劣药等违规行为遭罚 [7]