公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收1442.26亿元，同比下降2.29%，净利润91.57亿元，同比下降17.45% [2] - 2025年第三季度业绩出现回暖，单季度营收533.24亿元，同比增长5.52%，净利润30.35亿元，同比增长3.96%，为2024年以来首次实现单季度营收及净利润同比双增长 [1][3] - 2024年公司营收1820.69亿元，同比增长3.83%，但净利润130.33亿元，同比下滑22.49% [2] 主营业务板块分析 - 核心聚氨酯业务前三季度销量458万吨，同比增长11.7%，但销售收入仅551.43亿元，同比微增1.66%，呈现量增价跌态势 [3] - 聚氨酯主要产品价格承压，三季度纯MDI均价1.83万元/吨同比下滑6.15%，聚合MDI均价1.52万元/吨同比下滑14.6%，仅TDI均价1.47万元/吨同比增长8.88% [3] - 石化板块前三季度销量460万吨同比下滑13%，销售收入593.19亿元同比下滑4.35% [3] - 精细化学品及新材料系列成为增长亮点，前三季度销量184万吨同比增长29.6%，销售收入238.1亿元同比增长19% [3] 公司战略与管理 - 公司将2025年定为“变革年”，致力于提高管理效率和产品竞争力以应对白热化的行业竞争 [4] - 公司于2025年4月启动股份回购，最终回购927.5万股占总股本0.30%，使用资金总额5亿元，回购均价53.90元/股，用于优化资本结构 [4] - 持股5%以上股东合成国际有限公司于11月完成减持，持股比例降至4.98% [4] - 公司整体毛利率同比下降1.94个百分点，主要受产品销售价格下行影响 [4] 锂电池材料新业务发展 - 公司战略性布局锂电池材料业务，视其为“第二增长曲线”和“二次创业” [6] - 2025年2月总投资168亿元的新一代电池材料产业园在山东烟台海阳市开工，规划建设50万吨/年磷酸铁锂正极材料和30万吨/年人造石墨负极材料 [1][6] - 项目一期10万吨/年磷酸铁锂正极材料计划于2026年6月投产 [6] - 公司已构建覆盖正极、负极、电解液、粘结剂、回收的锂电池全链条布局，第四代磷酸铁锂完成量产供应，第五代完成定型首发 [7] 锂电池行业竞争格局 - 2025年1-6月中国正极材料出货量210万吨同比增长53%，其中磷酸铁锂出货量161万吨同比增长68%，占正极材料总出货量的77% [7] - 行业呈现强者愈强格局，部分中小企业因产能利用率不足与成本压力陷入经营困境 [7] - 锂电材料行业已从蓝海变为红海，技术迭代快且成本控制要求高 [7]