公司业绩与市场反应 - 微软财报显示营收增长18%，云计算业务增速高达40%，但财报发布后股价连续下跌8天，创2011年以来最长连跌纪录，市值缩水超过3000亿美元[1] - 市场下跌并非因业绩问题，而是对AI未来盈利能力的担忧加剧[1] - 苹果公司采取相对保守的AI策略，其财报显示营收和净利润均超预期，预计本财年销售额将实现两位数增长[7] 行业资本支出与盈利矛盾 - 微软最新财季资本支出达349亿美元，同比增长74%，且本财季支出将进一步增加[3] - 微软、谷歌、亚马逊和Meta四大科技公司一季度合计资本开支达771亿美元，同比增长64%，大部分流向数据中心和AI芯片[5] - 市场情绪转变源于AI投入疯狂增长与盈利兑现缓慢的尖锐矛盾，投资者质疑天量投资何时能转化为回报[3] AI基础设施与市场信号 - 微软管理层承认AI基础设施产能利用率已达98%，部分客户需求无法满足，显示算力短缺问题未缓解[5] - OpenAI宣布与甲骨文合作建设耗资4500亿美元的"星际之门"数据中心，显示AI基建需求强劲[5] - 有报告称微软因计算集群过剩暂停部分数据中心项目，引发对AI投资过热的担忧[5] 科技股市场表现与机构观点 - Meta因宣布大幅增加AI领域资本支出，股价单日暴跌11.33%，市值蒸发1.52万亿元人民币[3] - 英伟达、AMD等芯片巨头股价受挫，费城半导体指数单周下跌1.53%[3] - 纳斯达克100指数和追踪科技七巨头的指数本周均下跌约4%，创自4月以来最大单周跌幅[3] - 星展银行首席执行官指出数万亿美元资金集中在七只科技股上，这种集中度令人担忧[7] - 摩根士丹利首席执行官称回调是"健康的发展"，美联储前高级研究员警告当前科技七巨头的泡沫比2000年互联网泡沫更令人担忧[7] 估值与流动性压力 - AI概念股帕兰提尔科技滚动市盈率高达446倍，尽管财报优于预期，仍被空头集中狙击，单日大跌8%[9] - 资深策略师指出当利好消息无法推动股价时，说明市场已提前消化乐观预期，转而关注风险[9] - 美国联邦政府停摆进入第35天，财政部大量发行短债导致金融市场流动性趋紧[9] - 美联储降息路径的不确定性使高成长型科技股对资金吸引力下降[10]