预重整进展 - 公司预重整期间第三次获准延期至2026年5月9日 [1][2] - 公司于2024年8月9日启动预重整，属于主动申请重整 [2] - 重整投资人分阶段引入，包括5月确定的厦门建发物产有限公司联合体作为产业投资人，以及6月、7月与多家财务投资人签署协议 [4][5] 财务状况 - 截至2025年三季度末，公司负债总额为94.78亿元，资产负债率为70%，较2023年三季度末的87%和162亿元负债有所下降，但在上市猪企中仍处较高水平 [2] - 行业分析师指出，70%的负债率下公司资金状态不安全，正常企业负债率不应高于40%，快速扩张期最好不超过60% [3] - 公司前三季度营收67.19亿元，同比下降5.98%，归母净利润2.60亿元，同比下降80.65%，其中第三季度归母净利润亏损9248.51万元 [6] 经营表现与成本 - 2025年10月公司销售商品猪68.60万头，环比增长11.95%，但销售收入6.07亿元环比下滑4.25%，销售均价11.77元/公斤环比下滑13.98% [7] - 公司育肥完全成本从2024年一季度的16.72元/公斤降至2025年二季度的13.24元/公斤，但10月份已进入亏损状态 [7] - 公司养殖成本高于同行，如牧原股份9月成本约11.6元/公斤，温氏股份成本约12.2元至12.4元/公斤 [7] - 公司产能利用率严重不足，约50%，导致固定成本分摊过高，饲料成本控制不占优势 [7] 行业环境 - 行业面临猪价下跌压力，中邮研报指出截至10月31日当周自繁自养生猪头均亏损89元，外购仔猪头均亏损179元 [8] - 由于2024年5月以来生猪产能增加，预计2025年四季度及2026年一季度供给继续增加，猪价压力较大，明年下半年有望迎来上行趋势 [8] - 进入10月份以来猪价下跌加速，整个行业面临阶段性亏损 [7] 管理层与公司治理 - 公司副总裁严小明于9月19日因个人家庭原因辞职，其曾是公司猪肉制品加工业务主要负责人 [9] - 公司及董事长张邦辉、董事会秘书章湘云因未及时披露重大诉讼一审判决结果等信披违规问题，被采取出具警示函及监管谈话的行政监管措施 [10][11] - 2025年4月公司因未按时归还11.6亿元闲置募集资金收到深交所监管函及宁波监管局责令改正措施 [12] 食品业务与产业链 - 2025年上半年公司累计屠宰生猪83.85万头，同比上升7.26%，食品业务销售收入15.60亿元，生鲜产品产销量均增长近二成，但食品深加工产品销量同比下滑14.52% [9] - 公司形成了相对完整的产业链布局，但肉制品深加工规模不足以抵消养殖环节波动 [9] - 行业分析认为公司在延伸产业链时对资金压力、产能利用率不足、市场竞争加剧等问题估计不足 [10]