飞天茅台终端价格波动 - 线上直播间53度500ml飞天茅台售价为1667元/瓶，高于官方定价1499元/瓶 [1] - 北京地区烟酒店终端成交价约1700-1900元/瓶，出现一天一个价格的波动现象 [1][4] - 线上平台价格存在差异，淘宝百亿补贴频道售价1770元/瓶，拼多多百亿补贴后售价1640元/瓶 [4] - 批价波动显著，散瓶批价从年初最高2220元/瓶降至最低1695元/瓶，整箱批价从2320元/瓶降至1715元/瓶 [5] 价格波动原因与趋势 - 价格波动受"双11"期间线上平台集中投放原价飞天茅台以吸引流量影响，暂时缓解了产品的稀缺性 [4] - "双11"期间价格会跌至阶段性低点，活动结束后官方集中放量停止，刚性需求释放，价格往往企稳反弹 [4] - 公司自4月起建立以终端动销为驱动的科学投放体系，渠道存销比处于良性水平 [5] - 6-8月公司适度减少市场投放以维护稳定，8月以来终端动销环比逐步回升，三季度营收同比增长7.26% [6] 公司财务表现与股东回报 - 2025年前三季度公司实现营业收入1284.54亿元，同比增长6.36%，实现归母净利润646.27亿元，同比增长6.25% [5] - 茅台酒业务实现营业收入1105.14亿元 [5] - 公司拟实施2025年中期分红，每股派现23.957元，合计派发现金红利300.01亿元 [8] - 公司已连续三年进行额外中期分红，2022年分红275.23亿元，2023年分红240亿元，2024年中期分红300.01亿元 [9] - 根据规划，2024-2026年度现金分红总额不低于当年归母净利润的75%，原则上每年进行两次分红 [9] 国际化战略布局 - 公司高度重视国际市场，构建"三步走"战略和"六大体系"实施路径，聚焦产品体系优化、价格体系完善等工作 [11] - 2025年以来公司国际化步伐加速，包括召开国际渠道商联谊会、与澳大利亚富邑葡萄酒集团座谈、亮相消博会、在欧洲举办品牌活动等 [12] - 公司于日本大阪世博会期间发布五个国家的十款主题新品 [12] - 国际化是行业消费升级转型的客观要求，旨在从海外市场寻找增量，公司已具备一定的国际影响力与实力 [13] - 未来国际化挑战包括需结合当地文化推出针对性产品，以及走出华人圈层挖掘更广泛消费群体 [13]