核心观点 - 中长期AI仍是投资主线，但短期受美国政府关门等事件影响，海外金融市场存在不确定性，美股科技板块遭做空可能对A股科技板块风险偏好产生扰动，同时部分A股海外算力公司三季报业绩不及预期，市场再平衡将继续演绎 [1] 重点关注行业 - 钢铁、煤炭、电源、储能、AI应用、有色、化工、工程机械等行业被列为重点关注对象 [1] 主题关注 - 人形机器人、可控核聚变、深海经济、低空经济、商业航天等主题受到关注 [1] AI投资主线叙事转变 - 微软CEO关于AI缺电的言论持续发酵，市场将AI投资主线从算力芯片短缺转向电力基础设施瓶颈 [2] - 具备成本与产能优势的中国电力设备供应链可能深度受益于AI数据中心驱动的海外订单外溢 [2] - 储能和SOFC电池等颠覆性技术被视为AI缺电的快速解决方案 [2] - 上游原材料价格跳升验证了行业景气逻辑 [2] - 部分高耗能行业如电解铝的供给面临挤出风险 [2] 涨价周期品 - 钢铁行业在7月中央财经委会议释放"反内卷"信号后，钢企减产超季节性，随着表观需求回升，螺纹钢社会库存持续回落，为行业基本面提供支撑 [2] - 煤炭行业因超产核查和环保督查趋严，需求端供暖启动与下游冬储补库推动煤价上行，同时板块估值性价比和股息率吸引力突出 [2] - 硅料、石化、化纤、塑料等方向也被提及 [2] 低位方向品种 - 筹码结构良好且今明两年基本面预期向好的品种集中在特钢、轨交设备、环保设备、饰品、包装印刷、养殖业、中药等领域 [2]