上市概况与市场表现 - 公司于港交所主板成功上市，联席保荐人为中金公司、中信证券、广发证券(香港) [2] - 上市首日开盘股价报36.46港元/股，较发行价上涨39.16%，市值达到220.91亿港元 [3] - 基石投资者阵容强大，包括BA Capital、Boyu Capital、南方基金、富国基金、易方达等多家知名机构 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司，产品包括婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾 [2][3] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.3%及15.6% [2][4] - 以2024年收入计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%及11.9% [4] - 公司实施多品牌策略，拥有Softcare、Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer等多个品牌，核心品牌Softcare定位中高档 [4] 销售网络与运营规模 - 公司销售网络遍及非洲、拉美和中亚30多个国家，截至2025年4月30日，在12个国家设立了18个销售分支机构 [5] - 销售网络涵盖超过2,800家批发商、经销商、商超和其他零售商 [5] - 2024年婴儿纸尿裤及卫生巾销量分别达到41.23亿片及16.34亿片，自2022年起复合年增长率分别为17.3%及30.6% [5] 生产制造与供应链 - 公司在非洲布局八个生产工厂及51条生产线，是非洲本地工厂布局数量最多的卫生用品公司 [5][6] - 总设计产能为每年婴儿纸尿裤63.01亿片、婴儿拉拉裤3.52亿片、卫生巾28.54亿片及湿巾93.04亿片 [6] - 2018年在加纳开始本地化生产，搭建了以跨国制造为核心的稳健全球供应链体系 [5] 财务业绩表现 - 收入由2022年的3.20亿美元增至2023年的4.11亿美元（增长28.6%），再增至2024年的4.54亿美元（增长10.5%） [8] - 净利润由2022年的1840万美元大幅增至2023年的6470万美元（增长251.7%），再增至2024年的9510万美元（增长47.0%） [8] - 毛利率显著提升，从2022年的23.0%提高至2023年的34.9%、2024年的35.2% [8] 行业前景与市场机遇 - 公司面向的新兴市场具有人口增长及消费升级特点，2020年至2024年非洲新生儿数量复合年增长率为1.8%，位列全球之首 [9] - 2024年非洲、拉丁美洲及中亚的出生人口分别为4820万、1010万及200万，占全球出生人口的36.5%、7.7%及1.4% [9] - 新兴市场卫生用品渗透率远低于发达国家，2024年非洲婴儿纸尿裤渗透率约为20%（对比欧美中国70%-86%），卫生巾渗透率约为30%（对比欧美中国86%-92%） [9] 未来发展战略 - 全球发售所得款项约71.4%将用于扩大整体产能及升级生产线 [10] - 约11.6%将用于在非洲、拉丁美洲及中亚进行营销及推广活动 [10] - 约4.7%将用于战略收购卫生用品行业的业务 [10]