微电生理(688351):利润端持续改善 海外市场延续高增 新产品研发进度整体顺利
公司三维电生理手术国产厂商中排名第一。截至2025 年中,公司三维电生理手术覆盖医院1000 余家, 累计完成手术超8 万例,国产厂商中排名第一。公司FireMagic? Trueforce?一次性使用压力监测磁定位射 频消融导管临床使用认可度持续提升,已在多家医疗中心完成超3000 例射频消融手术。 国际市场收入增速强劲。2025 年H1 公司国际市场营业收入同比增长超40%,并成功进入墨西哥、英 国、卢旺达等国家市场。同时,IceMagic?冷冻系列产品25 年上半年陆续获得CE 认证并上市,现已在欧 洲等市场开展相关产品培训及商业化推广应用。随着公司海外复杂心律失常治疗方面竞争力的持续提升 及全适应症的整体解决方案的不断完善,我们预计公司国际市场收入未来有望持续高增长。 公司在研产品丰富,后续有望持续贡献新增量。截止2025 年三季度,公司自研压力脉冲PFA 产品已向 国家药监局提交注册申请,预计将在年内获批。参股公司商阳医疗的二代纳秒脉冲产品,目前已完成临 床入组,正处于随访阶段。此外,公司ICE 产品已向国家药监局提交注册申请,公司ICE 和RDN 产品 均已被纳入国家绿色通道创新产品范畴,我们预计 ...