预重整进程 - 天邦食品的预重整期限第三次获得宁波中院批准延期，新的截止日期为2026年5月9日 [2] - 公司预重整自2024年8月启动，总期限从初始的6个月延长至21个月 [2][3] - 预重整期间，公司已与产业投资人及部分财务投资人签署了《重整投资协议》 [3] - 法院批准延期是为实现公司财产价值最大化、最大程度保护全体债权人及债务人合法权益 [4] - 专家观点认为，预重整延期是多重风险交织的结果，可能涉及资产评估、非核心资产剥离、债务结构调整等复杂问题尚未完成 [4] 财务状况 - 公司2023年归母净利润为-28.83亿元，年末资产负债率高达86.73% [3] - 2025年前三季度，公司实现营收67.19亿元，同比下降5.98%；归母净利润为2.6亿元，同比下降80.65% [6] - 2025年第三季度单季，公司营收为20.26亿元，同比下降28.39%；归母净利润为-9248.51万元 [6] - 截至2025年前三季度，公司资产负债率仍处于70.27%的高位 [6] 经营业绩与行业环境 - 生猪养殖行业自2021-2023年进入下行周期，销售端价格低迷、生产端受疫病影响 [3] - 2025年三季度以来，外三元、内三元生猪价格均处于低位下行态势 [6] - 公司2025年10月销售商品猪68.6万头，环比增长11.95%；但销售收入为6.07亿元，环比下滑4.25%；销售均价为11.77元/公斤，环比下滑13.98% [6] - 专家指出，盈利能力下降说明公司成本控制能力存在不足，高负债率可能限制其抗周期能力 [7] 管理层变动 - 公司副总裁严小明于2025年9月19日以“个人家庭原因”为由辞职，且不再担任公司任何职务 [7] - 严小明于2015年加入公司，曾主导营收占比超三成的猪肉制品加工业务，该业务是对冲养殖环节亏损的重要补充 [7] - 专家猜测，其离职可能影响业务战略执行、增加沟通成本，并被市场解读为内部信心不足，加剧债权人和潜在投资人的观望情绪 [7]