评级与目标价 - 西牛证券维持赤子城科技买入评级及每股13.20港元目标价 [1] - 评级反映对公司业务韧性及未来复苏的信心 [1] 近期股价与市场关注 - 公司股价近期因法律争议出现显著调整 [1] - 市场对集团治理及股权摊薄产生关注 [1] - 相关挑战被认为属于短期性 营运基本面及全年收入目标未受影响 [1] 财务目标与业绩表现 - 公司重申2025财年总收入目标为68亿元人民币至70亿元人民币 [1] - 截至2025年9月底止九个月 预计社交网络业务收入为43.8亿元人民币至44.4亿元人民币 同比增长约34.5%至36.4% [1] - 2025年第三季度社交网络业务平均月活跃用户约达3408万 较上一季度环比提升0.7% [1] - 2025年第三季度创新业务收入预计为5.3亿元人民币至5.5亿元人民币 同比增长约69.9%至76.3% [1] 社交网络业务 - 社交网络业务增长稳健 月流水均超过1000万美元的旗舰应用Sugo和TopTop支撑收入增长 [1] - 自有AI运营工具Boomiix显著提升用户在线时长、付费转化及ARPU等关键指标 [1] - Boomiix对拓展新市场及提升产品社交匹配效率尤为重要 [1] 创新业务 - 创新业务多元化发展并带来利润率提升 [2] - 以预计中位数值计算 2025年第三季度创新业务录得1.9亿元人民币收入 创单季纪录 [2] - 增长主要来自流量变现与社交电商业务的拓展 [2] - 精品游戏如Alice's Dream继续推动整体利润率提升 [2] - 公司在复制变现模式和新游戏玩法方面具相当能力 巩固了该业务的中期增长前景 [2]