公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入26.13亿元，同比下降34.65% [1] - 2025年前三季度净亏损4.15亿元，亏损同比扩大1.57% [1] - 公司归母净利润已连续亏损超过4年，累计亏损超过34亿元 [1][2] - 截至2025年9月底，公司货币资金为2.08亿元，短期负债为7.3亿元，存在超5亿元的资金缺口 [1] 业务板块分析 - 社交电商服务是公司主要收入来源，2025年上半年创收11.13亿元，同比下降19.83%，占总营收58.7% [1] - 新媒体广告业务和社交电商业务的毛利率极低，2024年分别为0.84%和2.08% [1] - 2023年后公司销售毛利率降至个位数水平 [1] 战略转型与市场表现 - 公司正从传统业务向“品牌孵化”战略转型 [1] - 2025年5月携手明星黄子韬共创卫生巾品牌“朵薇”，全渠道销售额突破3亿元 [2] - 2025年10月新消费品牌“简芊”在双十一首秀GMV突破 [2] - 公司股价从历史高点36.56元/股下跌约80%，至2025年11月10日收盘价为6.98元/股 [1] 行业竞争与成本压力 - 直播电商行业从“野蛮生长”转向“精耕细作”，平台流量分配机制日益完善 [2] - 高企的流量采买成本是公司盈利能力低下的主要原因，2024年向字节支付32亿元采购款 [1][2] - 单纯依靠明星效应和流量采买的商业模式已难以持续 [2]