行业核心趋势 - 多家大型保险公司产品结构重点转向分红险 以应对低利率环境 [1][2][3] - 分红险采用"保证收益+浮动分红"设计 考验险企投资及经营能力 [1][4] - 参考海外寿险市场经验 利率下行期通过扩大浮动收益产品占比来降低利率风险 [1][4] 产品预定利率变化 - 保险产品预定利率连续三年下调 当前为近20年最低水平 [1][2] - 普通型产品预定利率从3.5%降至2.0% 分红型产品从3.0%降至1.75% [1][2] - 分红型产品预定利率降幅比普通型产品小25个基点 具备相对收益优势 [1][3] - 预定利率于今年正式启动动态调整机制 结合LPR、定存利率及国债收益率每季度发布 [2] 代表性产品策略 - 平安人寿推出御享分红终身寿及御享金越年金 含分红利益最早在第5年超过所交保费 [2] - 友邦人寿推出盈如意及传世颐年等产品 采用分红再投保或"终身寿险+浮动分红"结构 [2][3] - 友邦人寿分红型产品占比已达80% 显示其在此领域的较早尝试和重点布局 [3] 分红险特点与挑战 - 分红险包含保证收益和非保证红利 能分散险企负债压力并降低长期利差损风险 [4] - 非保证红利主要来源于利差、死差和费差 其中利差是分红盈余的主要来源 [4] - 保险资金运用面临量、价、期、险四重挑战 包括优质资产荒及收益率下行等矛盾 [5] 险企能力要求与监管 - 保险公司需具备投资能力、产品设计、分红政策制定及资产负债联动等综合能力 [4][5] - 监管要求保险公司每年可分配盈余中至少70%必须分配给客户 [5] - 监管已取消分红演示最高档 并要求公布分红实现率以提升透明度 大型险企已率先披露 [5]