市场表现 - A股三大指数及证券板块于11月12日集体低开 [1] - 券商ETF（159842）当日震荡走低，截至发稿下跌0.51%，成交额超1100万元 [1] - 成分股表现分化，长城证券、国泰海通股价上涨，湘财股份、东北证券、国盛证券、东兴证券跌幅居前 [1] - 券商ETF（159842）连续3日获资金净流入，近5个交易日有4日净流入，累计吸引资金超2.1亿元 [1] 政策环境 - 中国人民银行发布报告指出实现全年预期目标有基础有支撑 [1] - 央行将实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 政策将强化金融支持以提振和扩大消费，扩大消费领域金融供给，并研究支持个人修复信用的措施 [1] 行业展望 - 申万宏源证券认为在货币政策宽松、国家队托底市场及中长期资金提高权益配置的背景下，两融余额仍有上行空间，利好券商经纪和信用业务 [2] - 国泰海通证券指出市场对券商的关注正回归可持续基本面，板块相对收益将更多取决于盈利质量与ROE的修复 [2] - 投资机会关注点在于ROE具备边际抬升逻辑（如自营表现较好、财富管理与投行业务恢复）但估值仍处底部的标的，存在“ROE回升*估值修复”的机会 [2]