价格预测 - 摩根大通私银预期金价在2026年将实现突破性攀升至每盎司5000美元 [1] - 该行策略主管预计到2026年底金价将触及5200至5300美元区间，累计涨幅超过25% [3] 需求驱动因素 - 新兴市场央行黄金在外汇储备中占比仍低，构成持续增持的基础动力 [3] - 全球投资者黄金配置比例有限，若提升至5%将释放可观的增量需求 [3] - 全球央行在截至9月底的12个月内新增634吨黄金储备，预测2025年购买量维持在750至900吨之间 [4] 宏观经济背景 - 主要经济体货币政策频繁调整导致法定货币购买力面临潜在侵蚀风险 [4] - 黄金作为不受单一国家主权信用影响的资产，成为对冲法定货币贬值风险的理想选择 [4] - 新兴市场经济体拥有可观预算盈余，需对闲置现金流进行再投资，黄金与美元资产是互补关系 [3]