公司2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收223.21亿元，同比增长7.34%，实现归母净利润33.40亿元，同比增长8.31% [1] - 2025年第三季度单季实现营收69.94亿元，同比微降0.25%，环比下降5.53%，但实现归母净利润12.56亿元，同比增长24.30%，环比增长22.42% [1] - 公司盈利预测显示，2025至2027年归母净利润预计分别为47.93亿元、62.03亿元、71.66亿元，对应年度同比增速分别为7.57%、29.43%、15.52% [3] 电解铝产能扩张与技术优势 - 公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目稳步推进，力争2025年11月底实现首批电解槽通电，2026年第二季度完成全部电解槽通电并达产 [1] - 电解铝改造项目采用全石墨化阴极炭块和新式节能阴极结构技术，具备内衬寿命高、电阻率低、运行稳定性好和电流效率高等优点 [1] - 电解铝新增产能落地将增厚未来利润，公司受益于新疆较低的能源价格，成本优势明显 [3] 上游资源全球化布局 - 公司在印尼通过收购PT Inti Tambang Makmur获得三个铝土矿开采权，矿区总占地面积约3万公顷，总勘探面积达25.90万公顷，2025年将逐步开展采矿作业 [2] - 公司境外子公司计划在印尼投资15.56亿美元，分两期建设200万吨氧化铝生产线，其中一期100万吨被列入印尼国家战略项目清单，已于2025年初取得环评审批 [2] - 公司在几内亚的铝土矿项目已进入生产开采阶段，所产铝土矿正陆续发运回国，广西百色铝土矿项目也已取得采矿权证，产能100万吨，将进入实质开采阶段 [2] 未来盈利与估值展望 - 基于电解铝产量逐步释放和价格稳中有升的预期，公司2025至2027年预测市盈率分别为13.49倍、10.42倍、9.02倍 [3] - 公司产业链一体化布局完善，海外资源端具备成长性 [3]