持续研发锂电池正极材料，前沿材料构筑未来竞争优势。公司稳步推进现有产品迭代，围绕锂电池、固 态电池等领域，积极开拓前沿材料研发，相关产品有望后续应用于新能源汽车、低空飞行器、机器人、 储能等领域。公司围绕固态电池，持续加大前沿材料突破，包括富锂锰基、固态电解质、钠电正极材 料、高熵复合材料、富锂铁酸锂补锂添加剂等均取得了不同程度进展。公司通过与头部电芯企业及整车 企业深度合作开发，其中一款富锂锰基正极材料已通过头部固态电池企业的小试认证，目前有序推进中 试验证工作。 盈利预测。考虑业务与客户的相似性，我们选取容百科技和当升科技作为可比公司，两家公司2025 年 平均PE 为72.9 倍。考虑公司具有较好的客户基础，深耕"钴酸锂+三元材料"基盘业务构筑护城河，叠加 公司加码前瞻材料布局打造未来核心竞争力，预计公司2025-2027 年归母净利润分别为0.38/0.46/0.59亿 元，对应2025 年11 月10 日收盘价市盈率分别为320.1x/267.2x/207.5x。 事件：公司发布2025年三季报，实现营收16.3亿元，同比+24.2%，实现归母净利润732.7 万元，同 比-18.9%。分拆单季度看 ...