AI基础设施融资趋势 - 超大规模科技公司转向债市为AI基础设施融资，Meta、Alphabet和甲骨文近期推出大规模发债计划 [1] - Meta达成270亿美元私人债务协议并为路易斯安那州数据中心融资，随后又筹集300亿美元债券，是2023年以来规模最大的企业债 [1] - Alphabet在11月初发售250亿美元债券，其中175亿美元在美国市场融资，75亿美元在欧洲市场融资 [1] - 甲骨文在9月发售180亿美元债券，为OpenAI在得克萨斯州的“星际之门”数据中心等AI基础设施租赁提供资金 [1] - 摩根大通预计建设AI基础设施将耗资超过5万亿美元，融资可能涉及公共资本市场、私募信贷及政府参与 [2] 债券市场反应与投资者担忧 - 投资者对AI相关企业债需求收益率溢价攀升至0.78个百分点，大幅高于9月的0.5个百分点，达到4月以来最高水平 [2] - 市场担忧大型科技公司为AI投资融资可能导致更高杠杆水平，谷歌、亚马逊、微软和Meta今年在AI领域投资将超过3500亿美元，2026年数据中心投资将超过4000亿美元 [2] - 投资者关注产能过剩、长期盈利能力和能源需求等风险 [2] 具体公司债券表现 - 甲骨文债券受到严重打击，追踪其债务的指数自9月中旬以来下跌近5%，而广泛美国高评级科技债券指数同期仅下跌约1% [3] - 甲骨文长期债券总规模达到约960亿美元，穆迪指出其依赖少数AI公司的大额交易承诺来为增长提供资金存在重大风险 [3] - 数据中心运营商CoreWeave股价在过去两周下跌20%以上，周二进一步下跌16%，公司下调年收入预测 [3] - CoreWeave的五年期信用违约掉期交易价格从10月初的不到350个基点升至505个基点 [3] 市场前景分析 - 有分析师认为AI企业债下跌是暂时的，仍处于发债周期早期阶段，增量风险定价是好兆头，预计供应增加会带来价格反弹 [4]