板块市场表现 - 有色矿业板块在11月13日盘初放量冲高，矿业ETF(159690)上涨2.17% [1] - 矿业ETF(159690)今年以来累计涨幅达85.01% [1] - 成分股中兴业银锡和白银有色领涨 [1] 黄金投资观点 - 美联储官员变动增加白宫施加影响的概率，黄金金融属性与货币属性强化的中长期逻辑未变 [3] - 维持黄金多头思路，建议沪金02合约前多继续持有，新单可逢回调加仓 [3] 白银投资观点 - 中美两国将白银列入战略金属，储备需求增加 [3] - 上海黄金交易所和上期所白银库存已降至历史低位，白银商品属性得到强化 [3] - 维持白银多头思路不变，其金融和货币属性强化的中长期逻辑未发生变化 [3] 板块走强驱动因素 - 供给端受全球矿山品位下降、资本开支不足的长期约束，地缘政治加剧供应不确定性 [3] - 需求端受新能源产业带动锂钴等战略金属需求增长，制造业复苏推动小金属需求回升 [3] - 政策面国家对战略性矿产资源的重视程度不断提升，为行业创造有利环境 [3] 矿业ETF投资价值 - 矿业ETF(159690)聚焦上游资源领域，充分受益于商品价格上涨周期 [4] - ETF覆盖金银铜锂稀土等多种战略性资源，前三大权重品种占比近六成，价格弹性强 [4] - 全球制造业周期企稳及新能源、人工智能等新兴产业对上游资源需求持续增长，支撑其中长期投资价值 [4]