港股IPO市场整体表现 - 今年以来港股IPO集资额突破300亿美元，同比升近2倍，较去年100亿美元和前年不足60亿美元规模显著扩大[1] - 国际长线投资者和主权基金活跃度提升，基石投资总额约120亿美元，其中外资占比高达42%[1] - 港股IPO新机制"机制B"实施后市场表现强劲，25只新股中22只选择该机制，其中21只首日收涨，滴普科技和八马茶业涨幅分别达150.56%和86.7%[3] A+H股上市主题 - 今年A+H是港股IPO市场核心主题，85个IPO项目中A+H占据17个，数量占比20%，但融资规模超过180亿美元，占港股IPO总募资金额60%[1] - A股头部上市公司仍在准备港股IPO发行，预计明年将有更多半导体、机器人等高新科技企业来港发行H股[2] - A股IPO节奏缓慢放开不会显著分流企业来港上市意愿，AH上市热潮预计维持[2] 中概股回流趋势 - 在美上市中概股回港双重主要上市趋势延续，为香港IPO市场提供额外支撑[2] - 回港上市对中概股本身具有提振作用，可纾缓部分退市风险[2] 行业参与度与项目储备 - 中金公司港股IPO储备项目已超100家，包括A股头部企业的港股上市计划[1] - 中金公司保荐参与率持续提升，过去24个月参与率29.1%，过去12个月32.0%，今年以来33.8%[3] - 在宁德时代等大型项目国际配售中，外资基金占比超过60%[1] 特定板块新股表现 - 未盈利生物医药新股出现"数千倍超购"现象，源于该赛道国际竞争力提升引发的估值重估[2] - 部分新股破发可能与行业定位在港股不具备稀缺性有关，股价最终仍会兑现业绩[2] - 对未盈利生物医药新股内部审核严格，市场认购情绪未必可持续，日后将回归理性[2]