公司收入与财务表现 - 公司2024年约10%的收入（约169亿美元）被内部估计来自诈骗广告和违禁商品广告 [1] - 公司股价在财报公布当日暴跌超11%，随后五个交易日跌幅接近20%，当前市值约为1.57万亿美元 [4] - 公司三季度现金流暴跌，现金及现金等价物仅剩721亿元人民币，去年曾超过3000亿元人民币 [2][12] - 公司2023年广告收入达1330亿美元，增长16%，2024年广告收入进一步增长22%至1623亿美元 [12] 广告业务与平台监管 - 公司社交平台每天向用户展示150亿条欺诈广告 [1] - 公司管控系统规定只有当广告投放者的诈骗可能性超过95%时才会封禁，导致大量可疑广告未被撤下 [5] - 公司向风险较高的可疑广告主收取更高广告费率，被质疑等同于收取“保护费” [5] - 公司审核政策偏向大客户，大客户即使累计超过500次违规记录仍能继续投放广告，而小型客户标记8次即被封号 [5] - 公司内部审查发现，美国约三分之一成功诈骗案件涉及其旗下平台，诈骗者普遍认为在其平台投放诈骗广告比在谷歌更容易 [5] - 截至2025年，公司已删除了超过1.34亿条诈骗广告内容 [1] 广告定价与策略 - 公司旗下Reels的广告加载率从2023年的约13%提升至2024年的20% [8] - 公司广告平均价格（CPM）从2023年开始连续多个季度增速提升，2024年预计同比增长9% [8] - 预计四季度Instagram将成为首个CPM突破10美元的社交平台，较2022年四季度最低点涨幅高达91% [8] - 公司正在开拓WhatsApp和Threads的广告以创造营收 [12] AI战略与资本开支 - 公司2025年资本支出指引上调至700亿美元至720亿美元，2026年资本支出增幅将“显著超过”2025年 [11] - 公司资本开支在2023年和2024年分别为281亿美元和392亿美元，2025年同比增速创新高达84% [11] - AI大模型的应用（如Advantage+工具）提升了广告转化率，广告主因此愿意为更高CPM买单 [10] - AI算法优化受众触达和转化效率，但未优化内容真实性，连带提升了诈骗广告的转化率 [11] - 公司在AI上的激进风格引发人才危机，首席AI科学家计划离职，其负责的FAIR实验室有600多人被裁 [11] 外部监管与市场反应 - 美国证券交易委员会（SEC）已对公司投放金融诈骗广告展开调查 [2] - 公司将全年总费用区间的下限意外上调了20亿美元，以继续扩张AI数据中心建设 [2]