公司上市计划变动 - 百利天恒于11月12日公告，决定延迟原定于11月17日的H股全球发售，并退回香港公开发售的申请股款 [1] - 公司表示延迟上市的决定是“鉴于现行市况”，反映出其对当前港股市场环境持谨慎态度 [1] - 此次延迟上市使百利天恒成为首家在上市前倒数三个工作日暂停IPO的药企 [1] - 公司强调，延迟上市“完全不影响”其企业发展及药物开发进程 [1] H股上市历程与计划 - 百利天恒于2024年6月公告筹划H股上市，7月首次递交招股书，12月获中国证监会备案，但年底的首次港交所聆讯未通过 [3] - 公司在2025年1月和9月连续两次递交招股书，最终于10月通过聆讯 [3] - H股上市计划拟全球发售863.43万股股份，其中国际发售占九成，发行价区间为每股347.5港元至389港元，预计募资总额超30亿港元 [3] - 公司表示港股上市是其国际化战略的关键一步，旨在支持中国内地以外地区的生物药开发、建立全球供应链及支持海外业务运营 [3] 公司A股表现与财务数据 - 百利天恒于2023年1月在科创板上市，募资9.9亿元，主要用于创新药物研发 [1] - 上市首月，公司股价较24.7元/股的发行价上涨超200%，成为当月A股市场最受关注的个股之一 [1] - 截至11月13日，公司A股报收372元/股，涨3.09%，最新总市值1536亿元 [1] - 2025年上半年，由于没有一次性的授权许可收入，公司营收为1.71亿元，同比下降96.92%，扣非净利润从上年同期的46亿元转为亏损超11亿元 [6] - 截至2025年第三季度末，公司现金及现金等价物为55.46亿元 [6] 公司业务与研发管线 - 尽管公司强调其目标是成为跨国药企，但目前主营业务依旧是化药与中成药，尚未有商业化的创新药收入 [6] - 核心创新药管线产品Iza-bren（BL-B01D1）是一款靶向EGFR与HER3的双特异性抗体偶联药物（ADC），已进入III期临床阶段 [6] - BL-B01D1的美国权益由百利天恒和百时美施贵宝（BMS）共同拥有，百利天恒拥有该产品在中国及全球其他地区的独家权益 [6] - 公司在2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上公布了Iza-bren针对多种实体瘤的研究数据，但截至目前尚未有III期临床数据公布 [6] 港股市场环境 - 2025年初起，港股市场已有87只新股IPO上市，IPO募资总额超2400亿港元，位居全球交易所首位 [4] - 截至11月11日，共有16家A股上市公司成功登陆港股市场，超80家排队，超300家公司递表，创年度历史新高 [4] - 近期港股“炒新”有降温趋势，标志性案例为赛力斯在上市首日一度跌超10%，最终尾盘拉涨才将跌幅抹零 [4] - 11月6日，小马智行、文远知行、均胜电子在港股上市，首日跌幅分别为9.28%、9.96%、8% [5] - 专家观点认为，近期港股多只新股破发，高估值发行遇冷，资金面对高定价创新药企趋于谨慎 [5] - 年内已有11家药企搁置了港股发行，体现了风险偏好收缩 [5] 行业动态与投资者 - 近期向港交所递表的医药公司依旧不少，11月6日至11月11日期间，安序源科技、英矽智能、迈瑞医疗、真实生物、海纳医药和科兴制药均向港交所递表 [5] - A+H是2025年的一股潮流 [3] - 百利天恒的H股基石投资者阵容包括百时美施贵宝（BMS）、奥博资本、富国基金等 [3]