财务业绩表现 - 公司2025财年第三季度全球营收达66.3亿欧元，创下公司有史以来单季营收最高纪录，在货币中性下同比增长12% [1] - 公司跑步业务收入表现尤为亮眼，以ADIZERO 0系列为代表的跑步业务收入同比增长超30% [1] - 公司大中华区营收在货币中性下为9.47亿欧元，同比增长10%，实现连续十个季度的增长 [10] - 公司2025财年前三季度全球品牌营收达187.35亿欧元，同比增长14%，其中大中华区营收达27.74亿欧元，同比增长12% [11] - 公司上调2025财年业绩指引，预计营收将实现两位数增长，营业利润预计将增长至20亿欧元，此前预测为17亿至18亿欧元之间 [13] 区域市场表现 - 大中华区营收约占公司全球总营收的14.3%，仅次于欧洲市场（35.1%）和北美市场（19.6%） [11] - 北美市场本季度表现不佳，由于美元走低影响，剔除货币汇率影响后的营收同比下降5%，在货币中性下营收仅增长1%，是其表现最差的市场 [11] - 在大中华区市场，公司的经营状况略好于竞争对手耐克，耐克同期在该区域营收为15.12亿美元，低于去年同期的16.66亿美元 [11] 市场营销与品牌活动 - 公司作为顶级合作伙伴深度绑定北京马拉松，通过赛前训练营、全球跑步社群adidas Runners服务、推出北马限定配色产品（如ADIZERO BOSTON 13）以及博览会现场体验活动进行全方位营销 [4][5] - 公司在北京马拉松博览会现场设置“北马PB备战基地”并提供产品折扣（如2件8折、3件7折）和免费印制文字等服务，32000名参赛者的参赛包附赠折扣券以促进销售转化 [7] - 公司为激励大众选手，在北京马拉松准备了1500件破3限定T恤 [7] 战略与运营重点 - 公司持续强调本土化战略，其在中国市场销售的产品超过60%由中国本土团队设计，95%为中国制造 [8] - 公司计划于2026年第四季度将大中华区总部迁至上海西岸中環的整栋办公楼，总面积达32400平方米，可容纳超过1500名员工 [10] - 公司全球CEO指出2026年（包含米兰科尔蒂纳冬奥会和美加墨世界杯）对公司的重要性 [11] - 公司通过价格上涨（如Samba鞋在美国提价10美元至100美元）和供应链调整等手段，部分抵消了美国关税上涨的影响，预计关税对2025年营业利润的负面影响从此前预估的2亿欧元减少至1.2亿欧元 [17] 资本市场反应与挑战 - 尽管业绩强劲，公司财报发布后股价当日下跌超过10%，创下自7月底以来最大单日跌幅，在10月28日至11月4日的六个交易日里，其美国市场股价累计下跌16.86% [1][14] - 股价下跌部分原因是公司第三季度实际营收66.3亿欧元低于市场预期的67.1亿欧元，且若计入去年同期Yeezy系列销售额（2024年约2亿欧元），货币中性下的营收增幅为8%，低于9%的市场预期 [16] - 美国市场面临挑战，当地体育用品零售商正在减少前期订单，并且为清理其他品牌积压库存而采取的“非常灵活”的折扣策略，可能损害公司的全价销售策略和DTC渠道销量 [16]